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PAGE 2 。 [table3]投资要点：水产品价格有待上涨。水产养殖企业特别是依赖天然水域实施自然放养企业的成本压力有限，而下游畅旺的消费市场需求又能保持水产品价格，特别是海珍品供不应求，价格有稳定上升的态势。水产品国际需求稳定增长。国际上主要水产品消费国美国、日本、欧盟进口额保持稳定上涨态势，美国2007年水产品进口额261.3亿美元，同比增长4.69%，同年德国水产品进口额38亿美元，同比增长10.17%。我国水产品市场需求进一步加大。随着居民收入水平的提高和消费结构的提升，水产品的消费量将持续增长，2000年到2008年，居民人均水产品消费量的年均增长率为6.94%，而同期猪肉人均消费量由2000年的30.2千克/人下降为2008年的25.7千克/人，市场消费保持健康增长。鱼虾市场国际需求稳定增长，国内消费潜力巨大。美国作为全球罗非鱼主要进口国消费量逐年增长，从2000年起至2009年，复合增长率为18.27%，世界对虾消费量平均增速为每年10%左右。但我国人均消费较低，如对虾消费人均消费仅有0.68公斤/年，不仅远低于发达国家，连泰国人均消费量也达到2.03公斤/年，开发空间巨大。看好海参鲍鱼等海珍品消费，价格将呈上升趋势。海珍品需求看涨，冬季是我国传统的进补时节，作为高档营养品需求必然旺盛。供给或减少，冷冬天气将影响海参鲍鱼产量。在供需趋紧的情况下，预计价格上涨10%以上。 [table2] DOCVARIABLE SubTitle 水产养殖行业报告[table1]行业年度投资策略报告水产养殖行业 [table3] 投资要点： 水产品价格有待上涨。 水产养殖企业特别是依赖天然水域实施自然放养企业的成本压力有限，而下游畅旺的消费市场需求又能保持水产品价格，特别是海珍品供不应求，价格有稳定上升的态势。 水产品国际需求稳定增长。 国际上主要水产品消费国美国、日本、欧盟进口额保持稳定上涨态势，美国2007年水产品进口额261.3亿美元，同比增长4.69%，同年德国水产品进口额38亿美元，同比增长10.17%。 我国水产品市场需求进一步加大。 随着居民收入水平的提高和消费结构的提升，水产品的消费量将持续增长，2000年到2008年，居民人均水产品消费量的年均增长率为6.94%，而同期猪肉人均消费量由2000年的30.2千克/人下降为2008年的25.7千克/人，市场消费保持健康增长。 鱼虾市场国际需求稳定增长，国内消费潜力巨大。 美国作为全球罗非鱼主要进口国消费量逐年增长，从2000年起至2009年，复合增长率为18.27%，世界对虾消费量平均增速为每年10%左右。但我国人均消费较低，如对虾消费人均消费仅有0.68公斤/年，不仅远低于发达国家，连泰国人均消费量也达到2.03公斤/年，开发空间巨大。 看好海参鲍鱼等海珍品消费，价格将呈上升趋势。 海珍品需求看涨，冬季是我国传统的进补时节，作为高档营养品需求必然旺盛。供给或减少，冷冬天气将影响海参鲍鱼产量。在供需趋紧的情况下，预计价格上涨10%以上。 [table2] DOCVARIABLE SubTitle 水产养殖行业报告 [table1] 行业年度投资策略报告 水产养殖行业 TOC \o 1-3 \h \z \u ．一、概述：水产养殖业是全球渔业调整的方向 4 ．二、水产品景气度分析 4 2.1 全球水产养殖成长空间广阔 4 2.2 水产品国际需求稳定增长 5 2.3 我国水产品产量逐年增长，人均消费持续升高 6 2.4 我国水产品出口持续增长 7 2.5 行业周期 8 ．三、行业细分对比 8 3.1 对比养殖业与捕捞业：捕捞业发展停滞，养殖业增长迅猛 8 3.2 淡水养殖、海水养殖各有千秋，海水养殖增长迅速 9 3.3 行业养殖模式：选择天然养殖 11 ．四、国内水产品市场价格有待上涨 12 4.1 水产品对外贸易保持上升态势 12 4.2 国内消费结构升级，水产品消费需求增长 13 ．五、水产养殖主要产品基本面良好 14 5.1 罗非鱼全球市场需求旺盛，供给或减 14 5.2 对虾国际市场平稳增长，国内消费潜力巨大 16 5.3 扇贝拥有绝对规模，待开发空间广阔 19 5.4 海参将继续受多种因素推动持续景气 21 5.5 鲍鱼消费持续升温，价格或走高 26 ．六、行业估值水平目前高位运行，长期