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房地产投资信托运营模式研究及对我国的启示 姚德亮 方 进/安徽大学经济学院 【摘要】我国房地产市场过多依赖于银行贷款，需要拓宽其融资渠道。另外, 我国市场长期负利率等现象的存在，使得许多投资者热衷于房地产投资，进而导 致房价的久高不下。奇高的房价容易引发房地产泡沫与一系列社会问题，而适合 于中小投资者的房地产投资信托，不仅能够帮助房地产市场融资，还有利于中小 投资者共同受益，从而帮助解决由房地产引发的一系列社会问题。 【关键词】房地产投资信托；运营模式；启示 一、房地产投资信托及其特征与功能 （―）REIT的概念 房地产投资信托（real estate investment trust,以下简称REIT）,是相关 主体按照信托原理设计并发行相关受益凭证，以此将分散投资者的资金或财产汇 集起来，并交由专门投资机构进行与房地产相关的投资经营管理，并将投资收益 按照投资比例分配给投资者的一种投资工具。 （二） REIT的特征 主要投资对象是房地产业； 受益凭证的发行方式分为公开和非公开两种； REIT所有者享有收益权和知情权，但不享有决策权，即投资者只能卖 出或申请赎回持有的受益凭证，无法直接参与信托公司的决策管理，这也是其与 普通股的区别之一； REIT的价格形成以房地产价值为基础，并受买卖供求关系影响； 我国REIT产品具有期限较短（通常为1到2年），投资门槛较高，收 益率稳定等特