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“外汇交易月月讲”系列培训（二）外汇期权基础知识 内容提要——外汇期权基础知识 期权知识回顾 外汇交易简介 外汇和汇率 外汇交易的特点 外汇交易方式 外汇期权——期权的运用 外汇期权怎么做？——基本要素 如何通过外汇期权实现盈利？ 交行“期权宝” 一、期权知识回顾——什么是期权 期权是一种权利 买入期权的一方（期权买方）可选择执行权利，也可以放弃执行。 如期权买方要求执行，卖出期权的一方（期权卖方）必须执行。 权利约定的行为是：在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权卖方购买或出售约定数量的特定标的物。 购买标的物的权利——看涨期权 出售标的物的权利——看跌期权 约定行为 以约定价格买入 标的物 以约定价格卖出 标的物 期权买方 买入看涨期权 看涨 市场价＞执行价 盈利 买入看跌期权 看跌 市场价＜执行价 盈利 期权卖方 卖出看涨期权 看跌 卖出看跌期权 看涨 一、期权知识回顾——什么是期权 S C P/L B K A O (-P0) E S C P/L B K A O (-P0) E (K-P0) S C P/L B K A O (P0) E S C P/L B K A O (P0) E -(K-P0) 卖出看涨期权 买入看涨期权 买入看跌期权 卖出看跌期权 一、期权知识回顾——什么是期权 外汇：外国货币（或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段） 持有的外币现金√ 在银行开立的外汇储蓄存款帐户中的现汇、现钞√ 二、外汇交易简介 USD 美元 美国 CNY 人民币 中国 EUR 欧元 欧元区 HKD 港币 中国香港 GBP 英镑 英国 CHF 瑞士法郎 瑞士 JPY 日元 日本 CAD 加拿大元 加拿大 AUD 澳元 澳大利亚 NZD 新西兰元 新西兰 表：主要国家/地区的货币 汇率：两种不同货币之间的兑换关系，又称汇价。 影响汇率的两种主要理论 购买力平价 利率平价 购买力平价(PPP)：两种货币之间的汇率决定于它们单位货币购买力之间的比例。 中国：12元 美国：4美元 PPP：USD/CNY=3 实际：USD/CNY=6.5 二、外汇交易简介 利率平价(IRP)：两国均衡汇率由国际套利行为导致的外汇交易形成。投资者投资于两国货币市场收益应该相等。 投资中国 C×(1+3%) 投资美国 C ÷即期汇率×(1+0.79%) ×一年后的远期汇率 一年后的远期汇率/即期汇率= (1+利率A) /(1+利率B) 即期汇率：USD/CNY=6.5 利率平价：一年后远期汇率USD/CNY=6.64 同即期汇率相比，利率低的国家的货币的远期汇率会上升，而利率高的国家的货币的远期汇率会下跌。 二、外汇交易简介 理论与现实：理论是理想状态，而现实中的汇率受到政治、经济等诸多因素的影响。短期来看，利率变化、就业人数、GDP、工业生产、对外贸易、通胀数据等各项指标均会对其产生影响。 外汇交易：买卖外汇的行为。 对外贸易和投资等结算和支付需求 旅游、教育、商务、移民等需求 投资赢利需求 例：1万美元 GBP/USD=1.55 买入英镑 6451.61 GBP/USD=1.61 卖出英镑换回美元 盈利：6451.61*1.61-10000=387.10美元 二、外汇交易简介 外汇交易的特点 一个24小时运转的市场 中国汇民：晚上正是欧美市场活跃时间，便于参与交易 二、外汇交易简介 外汇交易的特点 规模巨大的市场 根据国际清算银行2010年12月的调查报告显示，目前全球每天外汇交易量为4万亿美元（约为中国股市日均交易量的20倍） 参与者众多：银行、对冲基金、政府机构、货币经纪商、企业、个人等等。 与股票市场相比，“庄家”的操控难度较大。流动性大、信息透明。 二、外汇交易简介 外汇交易的特点 涨跌都有投资机会 二、外汇交易简介 汇率上涨：做多 汇率下跌：做空 只要看准，不管涨跌都有投资机会 外汇交易方式 即期交易 远期交易 互换 期权 其他 二、外汇交易简介 数据来源：国际清算银行2010年12月调查报告 外汇期权（foreign exchange options）：也称为货币期权 期权买方支付期权费，获得权利——即在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率向期权卖方购买或者卖出一定数量外汇资产的选择权 外汇期权是期权的一种实际应用 三、外汇期权——期权的运用 期权标的物 外汇 外汇期权 ＋ 1982年，美国费城股票交易所(PHLX)成交了第一笔的外汇期权合约。 此后，伴随着金融衍生品交易的不断成长，期权交易也进入了一个爆炸性的增长阶段。 美国期货业协会的统计数据表明，1973年期权交易创始之初，其年成交量还不足1亿美元，2005年已扩大发展为59.38亿美