(八)财务篇--财务评价.docxVIP

4财务篇 财务评价 1财务评价依据 1.国家计委、建设部颁发的《建设项目经济评价方法与参数》（第二版）； 2.《投资项目可行性研究指南》（中国国际工程咨询公司编著）； 3.《投资项目经济咨询评估指南》（中国国际工程咨询公司编著）； 4.《中华人民共和国增值税暂行条例》国务院令[1993]第134号； 5.《中华人民共和国企业所得税暂行条例》：企业从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税（三免三减半）。 6. 财政部：《企业会计制度》2001年； 7.中国人民银行2008年12月 8.项目计算期：项目计算期定为8年， 9.基准贴现率：本项目为服务性项目，基准贴现率定为10% ； 2投资及风险分析 2.1现金流量分析 现金流量表 单位：万元 项目 期初现金余额 经营活动产生的现金净流量 投资活动产生的现金净流量 筹资活动产生的现金净流量 本期现金净额 期末现金流量 2011 0.0000 -38.7925 -140.0000 350.0000 171.2075 171.2075 2012 171.2075 246.8970 -41.5000 25.9280 231.3250 402.5325 2013 402.5325 524.7506 -37.2272 -138.5789 348.9445 751.4770 2014 751.4770 759.4681 -406.5627 -201.1478 151.7576 903.2346 2015 903.2346 801.4282 -377.5718 -377.5771 46.2793 949.5139 2016 949.5139 1570.2739 -560.9971 -667.9299 341.3469 1290.8608 2017 1290.8608 1911.3556 -469.1017 -1038.1480 404.1059 1694.9667 2018 1694.9667 3086.6804 -525.7039 -1569.2804 991.6961 2686.6628 净现金流量趋势图 由上面的表和图可以清楚看出公司的现金流入流出情况，本公司经营活动产生的现金流十分充足，经营活动产生现金的能力极强，说明公司具有稳健的财务，以及较强的变现能力、偿债能力以及抗风险能力。 另外在2014年和2015年净现金流量有较大下降，主要是由于公司购置办公楼和实验室，以及实验室设备，导致当期现金流出较多，但是公司的期末现金额还保持着持续增长趋势。 公司期末较高的现金余额，表明公司在投资方面稍有滞后，因此，公司将考虑在以后加大研发的投入，完善和更新技术以取得技术领先的优势。 2.2投资净现值（NPV） 资本成本率为10％（此假定值略高于实际值），考虑到目前我们的预期回报率以及资金的机会成本和投资风险性等因素，i取10％。 NPV＝ 当n＝8时，NPV＝1049.1468 万元，可以看出计算期内盈利能力很好，投资方案的可行性强。 2.3投资回收期 通过净现值、折现率、投资额等数据计算，投资回收期为2.14年，与其他环保企业相比，本项目的投资回收期相对较短，具有较高的投资价值，投资方案可行。回收期=累计净现值出现正值年数-1+（未收回现金/当年现值） 2.4内部报酬率 运用逐步测算法，根据现金流量表的数据计算内部报酬率，可得：IRR= 49.8671 %，由此可见，本公司内部收益率较好，投资方案可行。 2.5股利分配 根据对未来几年公司经营状况的预测，公司能保持较高的利润增长，且具有较大的净现金流，因此拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。第一年因处于创业初期，出于谨慎性原则，暂不分配利润。公司于2012年—2014年按15%发放股利，在后面的几年里公司规模不断壮大，且资金愈加充足，为了增加股东对本公司的信心，按预测我们在2015年—2016年按25%发放股利，在2017年以后每年按30%发放。 由于市场的不确定性，公司实际现金流可能会与与测量出现偏差，公司将在股利分配上进行调整。 3财务报表分析 3.1营运能力分析 营运能力分析表 项目 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 应收装款周转率 3.33 3.33 3.33 3.33 2.86 2.86 2.50 2.50 应收账款周转天数 10