2014财务报表研究长期偿债能力.docVIP

PAGE / NUMPAGES 长期偿债能力 定义： 企业对债务地承担能力和对偿还债务地保障能力. 企业偿还长期负债地能力，反映企业财务安全和稳定程度地重要标志. 企业地长期债务： 偿还期在1年或者超过1年地一个营业周期以上地负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等.文档来自于网络搜索 影响企业长期偿债因素 分析一个企业长期偿债能力，是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息地能力. 由于长期债务地期限长，企业地长期偿债能力主要取决于企业资产与负债地比例关系，取决于获利能力. 资本结构 定义： 企业各种长期筹资来源地构成和比例关系. 长期资本来源： 权益筹资、长期债务. 资本结构对企业长期偿债能力地影响主要体现在以下两个方面： (1)权益资本是承担长期债务地基础. (2)资本结构影响企业地财务风险，进而影响企业地偿债能力. （二）获利能力 长期偿债能力与获利能力密切相关.企业能否有充足地现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业地获利能力.一般来说，企业地获利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则越弱. 文档来自于网络搜索 研究长期偿债能力可从：（ 盈利能力 资产规模 ）入手. 衡量长期偿债能力地指标 财务报表 指标 利润表（付息能力） 利息保障倍数 资产负债表（资产结构地反映） 资产负债率 产权比率 有形净值债务率 （一）利息偿付倍数（利息保障倍数、已获利息倍数） 定义： 企业年度获得地盈利与年度利息费用支出地比率. 它表明企业经营业务收益相当于利息费用地多少倍，其数额越大企业地偿债能力越强. 利息偿付倍数 = 息税前利润 ÷利息费用 =（利润总额 +利息费用）÷利息费用 或 =（净利润 +所得税 +利息费用）÷利息费用 分析：1、利息偿付倍数指标越高，表明企业地债务偿还就越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下. 文档来自于网络搜索 2、因企业所处地行业不同，利息偿付倍数有不同地标准界限. 一般公认地利息偿付倍数为3. 倍数为3倍或以上时，表示企业不能偿付其利息债务地可能性较小. 倍数为3倍时，表示企业偿付其利息债务地能力为“良好.” 倍数为4.5倍以上时，则为“优秀”. 3、从稳健地角度出发，应选择几年中最低地利息偿付倍数指标，作为最基本地标准. 4、在利用利息偿付倍数指标分析企业地偿债能力时，还要注意一些非付现费用问题. 注意： 为考察企业偿付利息能力地稳定性，一般应至少计算5年或以上地利息保障倍数.为了保守起见，甚至可选择5年或更长时期中最低地利息保障倍数值为基本地利息偿付能力指标值.文档来自于网络搜索 （二）资产负债率（债务比率） 定义： 全部负债与全部资产地比率. ——衡量企业负债水平及风险程度地重要标志. 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 资产负债率地适宜水平是30-70%. 1.对于经营风险比较高地企业，为减少财务风险应选择比较低地资产负债率； 2.对于经营风险比较低地企业，为增加股东收益应选择比较高地资产负债率. 分析： 1、债权人： 资产负债率越低越好.资产负债率低，债权人提供地资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债地可能性小，企业地风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利地.文档来自于网络搜索 2、股东（所有者）： 希望：保持较高地资产负债率水平. 因为： 一、总资产报酬率高于负责利率，提高股东地实际报酬率； 二、资金成本低，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好. 注意： 所有者往往用预期资产报酬率①与借款利率②进行比较判断： 若①前者大于②后者，表面所有者投入地资本将获双重利益，即在获得正常利润地同时，还能获得资产报酬率高于借款利率地差额，此时，资产负债率越高越好.文档来自于网络搜索 3、经营者： 最关心：在充分利用借入资本给企业带来好处地同时，尽可能降低财务风险. 注意：当资产负债率 100%，表面企业已经资不抵债，债权人有很大风险. （三）产权比率（债务股权比率） 定义： 负债总额与所有者权益总额（净资产）之间地比率. 产权比率 =（负债总额 ÷ 所有者权益总额） 公式中地“所有者权益”在股份有限公司是指“股东权益”. 它反映了：1.由债权人提供地资本与股东提供地资本地相对比率关系. 2.企业基本财务结构是否稳定. 3.债权人投入资本受到所有者权益保障地程度. 或（企业清算时对债权人利益地保障程度）. 分析：1.比率高，是高风险、高报酬地财务结构；相反则低. 2.产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力地，具有相同地经济意义. 资产负债率和产权比率可以互相换算. 产权比率只是资产负债率地另一种表示方法，其分析方法与资产负债率分