食品饮料上市公司2015年年度业绩预告总结.docx

食品饮料上市公司2015年年度业绩预告总结 一、总体情况 1、已披露年度业绩预告的企业为42家，占总公司数70家的60%。但大部分白酒公司和主要子行业（乳制品、肉制品、调味品）的龙头公司一般不披露业绩预告。 2、已披露的公司中预减的仅15家，绝大部分为质地较差的公司、属于相对边缘的小的子行业。另外27家均为预增，除了部分公司因基数低大幅增长（泸州老窖、恒顺醋业、黑芝麻），其他公司均为平稳增长。 3、结合跟踪的白酒、乳制品、肉制品、调味品公司情况，食品饮料行业上市公司2015年整体保持稳定增长。 二、与市场预期比较 1、受经济增速放缓和反腐的持续影响，食品饮料消费增速放缓，体现出后周期特征。已披露业绩预告的公司业绩均没有超预期，仅15家符合预期，另有16家小幅低于预期、11家大幅低于预期。 2、分板块看，调味品公司普遍业绩符合预期、且实现了较快增长。 3、有持股的公司业绩有5家符合预期。另外三全和黑牛因为业务有转型，因此业绩低于预期的影响并不大。 简称 预告 2015年业绩预告 预告净利润均值 wind一致预期 是否超预期 超预期 持仓 万元 万元 幅度 三全食品 预减 盈利3200至5700万元，同比减30%-60% 4,450 7,650 低于预期 -42% 重仓 黑牛食品 预减且预亏 亏损5.6至6.6亿元（14年盈利1200万元） -61,000 -14,950 低于预期 -75% 重仓 恒顺醋业 预增 盈利2.17至2.47亿元，同比增190%到230% 23,200 22,730 符合预期 2% 持仓 龙大肉食 预增 盈利1.02至1.23亿元，同比增0%到20% 11,250 11,000 符合预期 2% 持仓 泸州老窖 预增 盈利13.37至14.96亿元，同比增52%到70% 141,650 151,519 低于预期 -7% 持仓 青青稞酒 预减 盈利2.22至2.54亿元，同比减20%-30% 23,800 28,460 低于预期 -16% 持仓 海南椰岛 预减 盈利1300至1800万元，同比减57%到69% 1,550 4,000 低于预期 -61% 持仓 加加食品 预增 盈利1.33至1.99亿元，同比增0%到50% 16,600 16,424 符合预期 1% 持仓 涪陵榨菜 预增 盈利1.32至1.72亿元，同比增0%到30% 15,200 15,735 符合预期 -3% 持仓 洽洽食品 预增 盈利3.23至3.81亿元，同比增10%到30% 35,200 36,868 低于预期 -5% 持仓 安琪酵母 预增 盈利2.49至2.94亿元，同比增70%到100% 27,150 28,957 低于预期 -6% 持仓 克明面业 预增 盈利7900至11200万元，同比增20%～70% 9,550 9,460 符合预期 1% 持仓 天润乳业 预增 盈利4600万元，同比增270% 4,600 5,233 低于预期 -12% 持仓 三、食品饮料行业推荐个股 1、宏观背景和缺乏新品不支持行业整体出现高增长：预计整体收入增速接近10%、利润增速15%，目前估值20倍。大公司比小公司估值便宜。 2、行业防御属性较强，建议关注：（1）业绩增速超过行业水平、估值20倍左右且有经营改善预期的二线蓝筹（泸州老窖、洽洽食品）；（2）业绩弹性大的小市值公司（安琪酵母、黑芝麻）；（3）国企改革的潜在“黑马”（古井贡、恒顺醋业、顺鑫农业、沱牌舍得）；（4）配置型龙头（五粮液、青岛啤酒、燕京啤酒）。 3、最新推荐：中炬高新（1、主业增长加速，大单品逻辑得到验证。2、地产全面升值，价值重估达60亿。3、前海入主意愿强烈，定增方案推进中。） 农业上市公司2015年年度业绩预告总结 一、总体情况 1、已披露年度业绩预告的企业为69家，占总公司数80家的86%。龙头公司中目前仅隆平、金宇、亚盛没披露业绩预告。 2、已披露的公司中预增的为39家，主要为养殖、动物保健和部分饲料公司。另外预减的30家公司分布较杂，业绩不佳的主要原因普遍为公司质地较差、所属行业表现平淡。 3、结合跟踪的隆平、金宇和亚盛的情况，农业上市公司2015年整体业绩表现突出，生猪养殖行业景气反转是主要原因。另外疫苗和饲料行业虽然有下滑，但上市公司业绩普遍较稳定、甚至海大、金宇等实现了逆势增长，反映出龙头公司的技术优势、高效管理和成本控制能力。 二、与市场预期比较 1、除了生猪养殖行业反转外，其他子行业景气一般，已披露业绩预告的公司业绩大部分均低于预期。 2、分板块看，生猪养殖公司大多符合预期，禽养殖公司因为禽类价格15年疲软低于预期，另外饲料龙头海大集团业绩表现优异符合预期。 3、有持股的公司业绩仅有3家符合预期。需要注意的是，此前判断行业公司业绩可能不及预期，已下调评级，且