18债文档新券组合信用var度量.pptVIP

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2019-08-24 发布于湖北
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确定资产收益率门槛值表18.10 三个债券（BBB, A和CCC）的信用评级转移概率转移概率（Transition probability(%)）评级（Rating）公司1（Firm1）公司2 （Firm2）公司3（Firm3） AAA 0.02 0.09 0.22 AA 0.33 2.27 0.00 A 5.95 91.05 0.22 BBB 86.93 5.52 1.30 BB 5.30 0.74 2.38 B 1.17 0.26 11.24 CCC 0.12 0.01 64.86 Default 0.18 0.06 19.79 根据资产收益率模型，利用表18.10中的转移概率可以确定出3个公司的资产收益率门槛值，如表18.11所示。表18.11 三公司资产收益率门槛值阈值(Threshold) 公司1 (Firm1) 公司2（Firm2）公司3（Firm3） ZAA 3.54 3.12 2.86 ZA 2.78 1.98 2.86 ZBBB 1.53 -1.51 2.63 ZBB -1.49 -2.30 2.11 ZB -2.18 -2.72 1.74 ZCCC -2.75 -3.19 1.02 ZDef -2.91 -3.24 -0.85 模拟资产收益率情景表18.12 三公司资产收益率的相关系数公司1 (Firm1) 公司2 （Firm2）公司3 （Firm3）公司1（Firm1） 1.0 0.3 0.1 公司2（Firm2） 0.3 1.0 0.2 公司3（Firm3） 0.1 0.2 1.0 表18.13 模拟资产收益率的10个情景每个情景中的3个数代表了3个公司的标准化后的资产收益率. 情景（Scenario）公司1（Firm1）公司2（Firm2）公司3（Firm3） 1 -0.044853 -0.611057 1.2376514 2 0.4834726 -0.682041 -1.262027 3 -0.226367 0.8700212 -0.570899 4 -1.022657 -1.286783 0.1499791 5 -0.508134 0.626757 -0.231234 6 1.6652519 1.1056594 -0.736774 7 -1.821203 -0.935153 -0.335551 8 0.4017133 1.3204778 -0.588386 9 -0.295643 0.1456195 0.9723559 10 1.0450163 0.3240485 1.1110892 Proc iml; corr={1.0 0.3 0.1, 0.3 1.0 0.2, 0.1 0.2 1.0};/* 相关系数矩阵 */ rv0=rannor(repeat(0,100,3));/* 种子为0，产生10个随机数，3个变量 */ rv0=t(rv0); rv=root(corr)*rv0; rv=t(rv); Print rv; create scenario from rv; append from rv; close scenario; run; quit; 由资产收益率情景映射到信用评级情景表18.14 由资产收益率情景到评级情景的映射情景（Scenario）资产收益率（Asset Return）新评级（New Rating）公司1（Firm1）公司2（Firm2）公司3（Firm3）公司1（Firm1）公司2（Firm2）公司3（Firm3） 1 -0.044853 -0.611057 1.2376514 BBB A B 2 0.4834726 -0.682041 -1.262027 BBB A Default 3 -0.226367 0.8700212 -0.570899 BBB A CCC 4 -1.022657 -1.286783 0.1499791 BBB A CCC 5 -0.508134 0.626757 -0.231234 BBB A CCC 6 1.6652519 1.1056594 -0.736774 A A CCC 7 -1.821203 -0.935153 -0.335551 BB A CCC 8 0.4017133 1.3204778 -0.588386 BBB A CCC 9 -0.295643 0.1456195 0.9723559 BBB A CCC 10 1.0450163 0.3240485 1.1110892 BBB A B 资产收益率情景到评级情景的映射的SA