8一些文档新选择性的投资法则2.pptVIP

* 规模问题 互斥项目问题 例子 C0 C1 C2 NPV at r=.10 项目 A -10 +30 +5 +21 项目 B -5 +5 +20 +16 * 资金限制与盈利指数 有时候现金不足以投资到所有NPV为正的项目。在这种情况之下，项目的投资成本需要考虑在内。 例子 C0 C1 C2 NPV at r=.10 项目A -10 +30 +5 +21 项目B -5 +5 +20 +16 项目C -5 +5 +15 +12 如果我们只有10，B和C的NPV比A的高。 在这种情况之下，需要一个 “货真价实”的方法– 叫做盈利指数 * 回到我们的例子 项目A的指数= 31/10 = 3.1 项目B的指数= 21/5 = 4.2 项目C的指数= 17/5 = 3.4 决策法则： 按照他们盈利指数大小进行投资 当你超过资本约束时，Stop。 * 8.8 资本预算实践 Varies by industry: 一些公司使用回收期，一些使用会计收益率。 大公司经常使用的方法是IRR或者NPV。 * 现实世界中的资本预算 方法 CFO使用比率 IRR 75.6% NPV 74.9% Payback 56.7% Disc