第6章文档新资本成本与资本结构.pptVIP

财务管理课件 财务管理 内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成.是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。 1 资本成本的概念 资本成本（cost of capital）是指公司为筹集和使用资金而付出的代价，即企业为筹集和使用资金而支出的各种费用的和。 资本成本 = 资金筹集成本 + 资金使用成本 资本成本可以用绝对数来表示，也可以用相对数来表示，用相对数表示时又称资本成本率。 资金筹集成本 是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等 筹资成本一般在资金筹措时一次性支付，在使用过程中不再发生，可以看作筹资总额的一项扣除 资金使用成本 是指使用资金支付的费用，如股票股息、银行借款和债券利息等 资金使用成本与资金的数量和时间有关 2 资本成本的作用 资本成本是企业选择筹资途径和筹资方式的重要依据 资本成本是企业确定最佳资本结构的依据 资本成本是企业进行投资决策和业绩考核的主要参考指标，是最低的投资收益率指标