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第九章 长期负债 （一）长期负债融资利弊 1.长期负债融资的优点 （1）筹资速度快。 这种筹资活动只要借贷双方签订借款合同后企业即可筹到所需资金，不需要审批、承销发行等一系列程序。 长期负债融资的优点 （2）筹资成本低。 借款利息可以在缴纳所得税前支付，可以减少实际利息负担，其成本远低于股票筹资。 （3）灵活性大。 借款的期限、数额、利率及其他条件都较容易根据双方的实际情况商定或变更，具有较大的灵活性。 2.长期负债的缺点 （1）风险大。 与权益筹资相比，如果企业因经营不善或资金周转困难而不能按期还本付息，企业将面临破产的可能。 ?（2）约束强。 长期负债合同对企业的各项行为有严格的约束，在一定情况下将可能妨碍企业正常的生产经营活动。 （二）长期借款的条件、程序 长期借款是指企业向银行等金额机构借入的，偿还期在一年以上的各种借款。如固定资产贷款、一年至三年期的中期流动资金贷款等 。 固定资产贷款是指银行为解决企业固定资产投资活动的资金需求而发放的贷款。 企业固定资产投资活动包括：基本建设、技术改造、开发并生产新产品等活动及相关的房屋购置、工程建设、技术设备购买与安装等。 申请条件 1。持有经工商行政部门年检合格的企业营业执照，事业法人应持有法人资格证明文件； 2。持有中国人民银行核发的贷款证/卡； 3。借款申请人经济效益好，信用状况佳，偿债能力强，管理制度完善； 4。落实银行认可的担保； 5。在银行开立基本账户或一般存款户； 6。固定资产贷款项目符合国家产业政策、信贷政策； 7。具有国家规定比例的资本金； 8。项目经政府有关部门审批通过，配套条件齐备，进口设备、物资货源落实。 9。申请外汇固定资产贷款的，须持有进口证明或登记文件。 申请程序 借款人向银行提交借款申请书。 借款人向银行提交银行要求的相关资料，包括营业执照、公司章程、近三年财务报告，项目立项及批复文件、项目经济效益分析、用还款计划等。 银行进行贷前的调查和评估、对借款人的信用等级以及借款的合法性、安全性、盈利性等情况进行调查，核实抵押物、质物、保证人情况，形成评估意见。 经银行内部审查同意的，双方就借款合同、抵押合同、担保合同的条款达成一致意见，有关各方签署合同。 借款人办理合同约定的抵押登记等有关手续。 借款人提出提款申请； 银行资金到账，借款人用款。 三、应付债券 应付债券的概念及发行程序 企业债券发行价格的确定 应付债券的账务处理 （一）应付债券的概念及发行程序 应付债券是企业以发行债券的形式，向社会筹资所形成的一种长期负债，其实质是一种长期应付票据。 企业债券必须记载以下几方面内容： １）发行债券企业的名称、地址； 2） 债券的票面额及票面利率； 3） 还本付息的期限和方式； 4） 发行债券的日期和编号； 5） 发行企业的印鉴和法定代表人的签字； 6） 审批机关文号、日期。 企业债券的发行程序 1） 发行债券议案经企业决策机构或董事会决定； 2） 须经职代会或股东会批准； 3） 企业应经合格的资信评级机构进行评级； 4） 报经中央银行或其分支机构批准； 5） 印制确定金额的债券； 6） 选择发行代理机构、签代发协议； 7） 公开发行债券。 （二）企业债券发行价格的确定 几个重要术语： 现值——是指未来某一时点的一定量现金折合为现在的价值。 终值——是指现在一定量的现金在未来某一时点上的价值（即本金和利息之和） 终值＝现值×（1＋年利率×期数） ；现值＝终值÷（1＋年利率×期数） 复利终值＝现值×（1＋年利率）n ；复利现值＝复利终值÷（1＋年利率）n ；其中：n表示计息期数 债券发行价格＝债券面值的现值＋各期利息的现值 债券发行的三种方式 票面利率等于市场利率，债券面值与发行价格完全相等，债券按面值发行即所谓面值发行； 票面利率高于市场利率，据此计算发行价格低于债券面值即溢价发行； 票面利率低于市场利率，据此计算发行价格高于债券面值，即折价发行。 债券的发行价格计算举例 2010.1.1日，甲公司发行面值1000元的债券1000份，计人民币1 000 000元，票面利率10％，每年付息两次（1.1日和7.1日），四年期满，假定债券发行时的市场利率分别为10％、12％、8％。 问：该债券的发行价格应分别是多少？ 债券的发行价格计算举例 （1）市场利率10％，等于票面利率，债券发行价格等于票面价格（即1000000元）。 （2）市场利率为12％，高于票面利率，债券的发行价格为：期数n=8,利率=6％，查得每一元的现值系数和年金现值系数分别是0.62741和6.20979，则：　 债券售价＝1 000 000×0.62741＋50 000×6.20979＝627