第5-6章货币时间价值.pptVIP

分组年金? 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 10% $1,041.60 $ 573.57 $ 62.10 $1,677.27 = PV0 [查表] $600(PVIFA10%,2) = $600(1.736) = $1,041.60 $400(PVIFA10%,2)(PVIF10%,2) = $400(1.736)(0.826) = $573.57 $100 (PVIF10%,5) = $100 (0.621) = $62.10 分组年金? (2) 0 1 2 3 4 $400 $400 $400 $400 PV0 = $1677.30. 0 1 2 $200 $200 0 1 2 3 4 5 $100 $1,268.00 $347.20 $62.10 + + 例： 某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需100万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四 年年末每年付款40万元。假设资金利率为10%，问该企业应选择何种付款方式？ 方法一：选择“0”时刻 分期付款好于一次付款 方法二：选择“1”时刻 方法三：选择“4”时刻 方法四：比较“A” 计息期小于一年 计息期小于一年的货币时间价值的计算 1.终值和一年内计息次数之间的关系： 一年内计息次数越多，复利终值越大；反之，越小。 若年利率为 i，一年内计息次数m次，则第n年末的复利终值为： FV＝PV×FVIFA i/m，m×n 计息期小于一年 2.现值和一年内贴现次数之间的关系： 一年内贴现次数越多，现值越小；反之，越小。 若年利率为i，一年内贴现m次，则复利现值计算公式为： PV＝FV ×PVIFA i/m，m×n 贴现率或期数的计算 贴现率或计期期数的计算 计算步骤： ①计算换算系数：复利终值系数、复利现值系数、年金终值系数、年金现值系数 ②根据换算系数和相关的系数表求利息率或贴现率。 查表无法得到准确数字时，可以用插值法来求。 插值法 例：现在向银行存入5000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年得到750元？ 5000＝750×PVIFAi，10 PVIFAi，10 =6.667 8％＝6.710 9％＝6.418 插值法（1） 插值法： 8% 6.710 i 6.667 9% 6.418 i＝ 8.147% 插值法（2） 海通公司现在拟对甲设备进行技术改造，预计现在一次支付50 000元，每年平均节约成本10 000元，若银行存款年利率为14％，问：该设备更新后至少使用多少年才合算? 依题意知：PA=A·[1-(1+i)-n]/i 即：50 000=10000×[1-(1+14％)-n ]/14% [1-(1+14％)-n ]/14%=5.000 查“1元年金现值表”，14％这一栏中，与5.000相邻的系数分别为： 9年，14％的年金现值系数为4.9464 10年，14％的年金现值系数为5.2161 插值法（3） 现采用插值法计算如下： 9年 4.9464 X 0.0536 ?年 1 5.000 0.2697 10年 5.2161 即：X/1=0.0536/0.2697 X=0.2 所以, 该设备至少使用：9+0.2=9.2(年) 名义利率和实际利率 1.实际利率（effective annual interest rate）：是指每年计息一次时所提供的利息。 2. 名义利率（nominal annual interest rate）：当一年复利几次时给出的年利率就是名义利率。 3.名义利率和实际利率的关系 假设名义利率为r，年初借款为p，在一年中计算利息m次，则： 每一计息周期的利率为