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第三章现值计算与价值评估 第一节 金融市场与净现值 一、金融市场（Financial Market) 金融市场为人们进行借贷活动提供了交易场所。 假设时间被划分为两个时期(今年与明年)。 考虑某个人在今年的消费和明年的消费之间进行选择。 贷出：放弃今年的消费以换取明年消费。 借入：用明年的消费换取今年的消费。 利率：今年的消费与明年消费交换的条件。 1. 消费选择的决策 假设某人现在有20000元的收入，明年有25000元的收入。市场不仅允许他今年可消费价值20000元的商品，明年消费25000元，而且可以5%的均衡年利率进行借贷。则他可供选择的消费模式如下图所示。 如果利率r=5%，此人今年可获得的最大消费为(B点)：20000+25000/(1+5%)=43800 其中，25000/(1+5%)=23800为一年后25000元的现值；43800元也称为他现在的财富总量。 明年可获得的最大消费为（A点）： 20000(1+5%)+25000=46000 其中，20000（1+5%）=21000为现在20000元一年后的终值。 通过借贷不同数额，此人能够