第8章-长期投资评估.pptVIP

资产评估实务——长期投资评估 本章以自学为主，重点： 间接的股权投资 直接的股权投资 长期投资评估 特点与程序 一、长期投资概念 二、评估特点 三、评估程序 长期投资评估 债权投资评估 一、债权投资特点 二、上市交易债券 三、非上市交易债券 三、非上市交易债券 三、非上市交易债券 三、非上市交易债券 长期投资评估 直接股权投资 直接股权投资 长期投资评估 间接股权投资 间接股权投资 间接股权投资 间接股权投资 间接股权投资 间接股权投资 * * Ch 08 特点与程序 债权投资评估 间接的股权投资 直接的股权投资 § 8.1 长期投资概念 评估特点 评估程序 § 8.1 定义 投资目的 分类 投资是指企业通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一种资产。 长期投资是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资。 积累资金 控制其他企业或施加重大影响 其他长期战略考虑 股权投资 债权投资 混合性投资 联营投资、股票投资等 购买公司债券、国库券、金融债券等 购买优先股股票、可转换公司债券等 § 8.1 * 长期投资评估是对被投资单位的资本的评估。 * 是对被投资企业获利能力的评估。 * 是对被投资企业偿债能力的评估。 § 8.1 如投资种类、原始投资额、评估基准日余额、投资收益计算方法、历史收益额等。 如上市交易的股票和债券适用现行市价法，其他的一般采用收益法。 开 始 明确长期投资项目的具体内容 进行必要的职业判断 选择合适的评估方法 测算长期投资价值 评估结论 结 束 Ch 08 特点与程序 债权投资评估 间接的股权投资 直接的股权投资 § 8.2 债权投资特点 上市交易债券 非上市交易债券 § 8.2 * 投资风险较小，安全性较强。 * 到期还本付息，收益相对稳定。 * 具有较强的流动性。 主要是债券投资。债券是政府、企业、银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。 § 8.2 债券价值的计算公式： 一般采用市场法(现行市价) 进行评估，按照评估基准日的收盘价确定评估值。 债券评估价值 = 债券数量 * 评估基准日债券收盘价 [例题] 某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，长期债权投资帐面余额为12万元(购买债券1200张，面值100元/张)、年利率10%、期限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价为120元/张。试评估该债券价值。 { 144000元 } § 5.2 到期一次还本付息债券： ——对于一年内到期的债券，根据本金加上持有期间的利息确定评估值； ——超过一年到期的债券，根据本利和的现值确定评估值。 P = F / (1+r)n 说明： P—— 债券的评估值； F—— 债券到期时的本利和（区分单利和复利）； r —— 折现率； n—— 评估基准日与到期日的时间间隔 § 5.2 [例题] 某评估公司受托对B企业的长期债权投资进行评估，被评估企业长期债权投资帐面余额为5万元(未计提减值准备)，系A企业发行的三年期一次还本付息债券，年利率5%，单利计息，评估时点距离到期日为2年，当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后具有还本付息能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率。试评估该债券价值。 { 51175元 } § 5.2 分次付息、到期一次还本债券： ——对于一年内到期的债券，根据本金加上持有期间的利息确定评估值； ——超过一年到期的债券，根据本利和的现值确定评估值。 说明： P —— 债券的评估值； Rt —— 第 t 年的预期利息收益； r —— 折现率； A —— 债券面值； t —— 评估基准日距收取利息日的期限； n —— 评估基准日距到期还本日的期限。 § 5.2 [例题] 某评估公司受托对B企业的长期债权投资进行评估，被评估企业长期债权投资帐面余额为5万元(未计提减值准备)，系A企业发行的三年期付息债券，年利率5%，每年付一次息，到期一次还本。评估时点距离到期日为2年，当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健，投资风险较低，可取2%的风险报酬率。 试评估该债券价值。 { 49083.5元 } Ch 05 特点与程序 债权投资评估 间接的股权投资 直接的股权投资 § 5.3 特点 非控股型 控股型 * 投资主体以现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企业，取得股权，从而通过控制被投资企业获得收益。 * 评估时需了解具体投资形式、收益获取方式，以及占被投资企业实收资本的比重。 收益法：根据历史上收益情况和被投资企业的未来经营情况及风险，预测未来收益