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- PAGE 1 - Central Banking: Theory， Policy and Practice 《货币银行学》课程案例集 2005年7月修订 编写说明 中央银行学是从宏观视角研究现代经济和金融运行规律，探讨经济与金融稳定发展机制的一门学科。中央银行作为全社会货币、信用的调节者和制定实施货币政策、监督管理金融业的特殊机构，在现代经济与金融体系中的地位和作用已极为突出。中央银行制度也已成为世界各国的一项基本经济制度。由于中央银行处于特殊的地位和承担着重要的社会责任，已使自身超出了一般“机构”或“部门”的范畴，而与整个社会和经济的运行与发展紧密联系在一起。这是以中央银行为研究对象的中央银行学之所以能够成为一门独立学科的最基本原因之一。 中央银行学的研究内容即包括中央银行履行职能的内部运作，又包括与承担社会职责相关的宏观调节与管理，外延便是整个经济与社会。它以中央银行履行其职责的内部运作方式和对金融及经济在微观和宏观方面产生的客观影响为主要线索。 中央银行学的教学对象是金融学专业大学本科三年级学生，教学目的是使学习者掌握有关中央银行的基本理论和基本知识，增强对中央银行在现代经济体系中所处重要地位和作用的认识，熟悉中央银行的基本业务运作，掌握中央银行制定实施货币政策、监督管理金融业的基本理论与方法，能够从宏观角度观察和分析总体经济和金融运行状况，提高对经济和金融发展规律的认识能力及把握能力。 为了帮助学生更好地理解学习内容，提高学习兴趣，开拓视野，活跃思维，增强综合分析能力，引导学生理论联系实际，特编写此案例集，将本课程的重点内容寓于实例当中，并提出思考和讨论题目，在教学过程当中，可以采取学生课后分组讨论提交作业与课堂集中讨论相结合的方法，灵活运用。 第1章 中央银行制度 1.1 美国联邦储备体系的诞生 20世纪以前美国政治的一个主要特征，是对中央集权的恐惧。这不仅仅体现在宪法的制约与平衡上，也体现在对各州权利的保护上。对中央集权的恐惧，是造成美国人对建立中央银行抱有敌意态度的原因之一。除此以外，传统的美国人对于金融业一向持怀疑态度，而中央银行又正好是金融业的最突出代表，美国公众对中央银行的公开敌视，使得早先旨在建立一个中央银行以管辖银行体系的尝试，先后两次归于失败：1811年，美国第一银行被解散，1832年美国第二银行延长经营许可证期限的要求遭到否决。随后，因其许可证期满在1836年停业。 1836年美国第二银行停业后，由于不存在能够向银行体系提供准备金并使之避免银行业恐慌的最后贷款人，这便给美国金融市场带来了麻烦，19世纪和20世纪早期，全国性的银行恐慌已成为有规律的事情。1837年、1857年、1873年、1884年、1893年和1907年，都曾爆发过银行恐慌，1907年银行恐慌造成的如此广泛的银行倒闭和存款人的大量损失，终于使美国公众相信需要有一个中央银行来防止再度发生恐慌了。 不过，美国公众基于对银行和中央银行的敌视态度，对建立类似英格兰银行的单一制中央银行，还是大力反对的。他们一方面担心华尔街的金融业（包括最大的公司和银行）可能操纵这样一个机构从而对整个经济加以控制；另一方面，也担心联邦政府利用中央银行过多干预私人银行的事务。所以，在中央银行应该是一家私人银行还是一个政府机构的问题上，存在着严重的分歧。由于争论激烈，只能妥协。依据美国传统，国会便把一整套精心设计的带有制约和平衡特点的制度，写入了1913年的联邦储备法，从而创立了拥有12家地区联邦储备银行的联邦储备体系。 当初建立联邦储备系统，首先是为了防止银行恐慌并促进商业繁荣；其次才是充当政府的银行。但是第一次世界大战结束后，美国取代英国，成为金融世界的中心，联邦储备系统已成为一个能够影响世界货币结构的独立的巨大力量。20世纪20年代是联邦储备系统取得重大成功的时代。当经济出现摇摆的迹象时，就提高货币的增长率，当经济开始以较快的速度扩张时，就降低货币的增长率。它并没有使经济免于波动，但它的确缓和了波动。不仅如此，它是不偏不倚的，因而避免了通货膨胀。货币增长率和经济形势的稳定，使经济获得了迅速发展。 1.2 最后贷款人：以美联储为例 19世纪末20世纪初，美国国内全国性金融恐慌的频繁发生，特别是1907年的危机，终于促成美联储的诞生。在其成立之初，就规定了作为银行危机时期的最后贷款人职能，但不幸的是，在1930-1933年大萧条时期，美联储却束手无策，未能发挥作用。大萧条过后，美联储吸取了教训。二战后，拥有近30亿美元存款的富兰克林国民银行处于挤提及倒闭的危险之中。鉴于此，美联储宣布给富兰柯林国民银行贷款。到1974年10月富兰克林银行被并入欧美银行之时，美联储的贷款金额已高达17.5亿美元，从而避免了一场可能发身的银行恐慌