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股指期货投资攻略 股指期货的推出将改变证券市场只能单向交易、缺乏规避系统性风险工具的现状，为机构投资者提供资产配置和风险管理的全新选择。对于普通投资者而言，则丰富了他们的投资手段，使得价值投资理念更加深入人心。 从海外市场的发展经验可以看出，股指期货推出后股票现货和期货市场往往呈现长时间的同步发展，股指期货不仅增强了现货市场流动性，更对提高资本市场效率、改善定价机制、培育机构投资者等具有重要作用；可以预见，我国股指期货推出后，衍生品市场与现货市场将会形成良性互动、共同发展的格局。 股指期货在海外市场已有 20 余年的发展经验，然而对于我们而言却还是一个全新的领域，更需要我们学习、实践、探索、创新。 《股指期货投资攻略》一书的出版可谓恰逢其时。这本书简明实用，既适合普通投资者阅读，又不乏专业深度和严谨探讨，为我们认识和掌握股指期货提供了可贵的参考。 1 / 84 目 录 第一章 股指期货概论 第一节 股指期货的基本概念和发展历程 一、股指期货的基本概念和功能 二、股指期货的产生及发展 第二节 股指期货与股票交易比较 一、交易制度 二、交易理念 第三节 境外股指期货市场发展的经验教训 一、亚洲新兴市场股指期货发展的经验教训 二、境外股指期货市场的发展给我们的启示 第四节 我国股指期货推出的市场影响 一、对现货市场的影响 二、对资本市场格局的影响 第二章 沪深 300 股指期货合约解读及交易规则 第一节 沪深 300 指数 一、股价指数及其编制方法 二、沪深 300 指数 第二节 沪深 300 股指期货合约 一、股指期货合约设计的原则 二、沪深 300 股指期货合约内容 三、合约要素解读 第三节 交易、结算规则和风险控制制度 一、保证金制度 二、持仓限额制度 三、大户持仓报告制度 四、强制平仓制度 五、结算制度 六、现金交割制度 2 / 84 七、涨跌停板制度 八、熔断机制 九、保证金存管制度 第四节 股指期货其他相关制度安排 一、分级结算会员制度 二、IB 制度 三、股指期货市场的监管制度 第三章 交易流程 第一节 开户 一、选择合适的期货公司 二、开户流程 三、资金入账 第二节 交易 一、制订交易计划 二、交易指令 三、交易下单方式 四、成交撮合原则、集合竞价与连续竞价 第三节 结算与交割 一、结算 二、交割 第四章 股指期货的投机 第一节 股指期货投机的基本交易策略 一、多头头寸（牛市策略） 二、空头头寸（熊市策略） 第二节 基本分析 一、基本分析的主要方法 二、基本分析的主要内容 三、宏观经济变动与股指期货价格 四、宏观经济政策与股指期货价格 五、经济政策对经济运行与股指走势的影响分析 3 / 84 第三节 技术分析 一、技术分析赖以成立的三个基本假设 二、技术分析与基础分析 三、技术分析在股市与期货市场应用上的简要比较 四、道氏理论 五、趋势为王 六、趋势线 七、交易量和持仓量 八、资金管理 九、交易中的时机抉择 十、资金管理和交易策略要领 第五章 股指期货的套期保值 第一节 套期保值的原理 一、套期保值概述 二、套期保值的原理 三、利用股指期货进行套期保值 第二节 套期保值的基本策略 一、卖出保值（空头套期保值交易） 二、买入保值（多头套期保值交易） 三、期货合约选择与交叉保值 第三节 基差与套期保值效果 一、基差不变与套期保值效果 二、基差变化与套期保值效果 第四节 最佳套期比率 一、确定风险最小化套期比率 二、β值与最佳套期保值比率 三、追踪风险与最佳套期保值比率 第六章 股指期货的套利 第一节 股指期货套利的原理和作用 一、股指期货的定价 4 / 84 二、套利的原理、类型和作用 第二节 期现套利 一、期现套利（指数套利）的原理 二、套利成本与无套利区间 三、现货组合的构建 四、期现套利策略的实施 第三节 跨期套利 一、跨期套利的原理 二、牛市跨期套利 三、熊市跨期套利 四、蝶式跨期套利 五、跨期套利的机会发现 第四节 股指期货投资策略——Alpha 策略 一、什么是 Alpha 策略 二、各种不同的 Alpha 策略 三、实施 Alpha 策略的关键要素 四、Alpha 策略的风险管理 第七章 机构投资者的股指期货策略 第一节 我国机构投资者分析 一、我国证券市场系统性风险衡量 二、我国机构投资者分析 第二节 机构投资者的股指期货投资策略 一、 股指期货套期保值策略 二、股指期货指数套利交易策略 三、股指期货投机交易策略 第三节 程序化交易在机构投资者股指期货交易中的运用一、为什么需要程序化交易 二、程序化交易的产生、发展与局限性 三、程序化交易在股指期货套利业务中的运用 5 / 84 第八章 股指期货业务的风险管理 第一节 股指期货业务的主要风险来源与分类 一、股指期货业务的风险实质 二、股指期货业务风险的主