一二线住宅及一线商业用地需求火爆.pdf

证券研究报告 行业专题研究 / 2013 年 9 月 10 日 房地产 房地产行业 中性 署名人：李少明 S0960511080001 010 一二线住宅及一线商业用地需求火爆 lishaoming@ 130 个城市土地市场（2013 年 8 月） 参与人：张 岩 S0960513070007 投资要点： 010  8 月土地市场整体情况：基数原因致成交环比略有回落，溢价率持续抬升反映需求 zhangyan1@ 依然旺盛。根据中国指数研究院提供的数据（下同），8 月推出建面环比增4% ，成 交建面降 6%；溢价率 22.5%持续抬升。同比来看，8 月成交建面增 6% ，出让金 同比大幅增长60%，主要由于楼面地价大幅上涨 51%，与结构因素及优质地块上 市增多有关，此外一二线住宅及一线商业用地实际价格在过去一年中明显上涨。  1-8 月土地市场整体情况：较去年同期火爆，量价齐升，价格上涨更为显著。1-8 评级调整： 维持 月累计推出建面 12.8 亿平米，同比增 20%；成交建面 8.9 亿平米，同比增 15%； 基本资料 平均楼面地价 1394 元/平，同比上涨 46%；出让金 1.23 万亿元，同比增 67%。 上市公司家数 151  分用途来看，8 月住宅用地成交环比略降、商业略升，为基数差异所致，7 月住宅 总市值（亿元） 11402.49 用地成交创今年新高，商业相对平稳；溢价率差异表明住宅用地吸引力仍更高。 占A 股比例（% ） 4.11%  分城市类型来看，8 月一线成交依然火热，二线较好，三四线依然冷清。1-8 月一 平均市盈率（倍） 40.21 二线城市累计成交同比显著增长，一线增幅遥遥领先，三四线同比基本持平。 行业表现  住宅用地成交情况：整体较好，分化依然明显，一线火热，二线较好，三四线冷 （% ） 1M 3M 6M 清。7 月成交放量创今年新高，8 月环比小幅回落 12%，溢价率 28% ，已接近2011 房地产 5.61% 0.76% 6.11% 年下半年水平。8 月一线、二线成交建面同比升 118%、34% ，三四线降25%。从 上证指数 7.81% 0.07% -4.58 样本地块来看，一线实际地价明显上涨，二线也呈上涨态势。1-8 月成交建面 4.1 35% 25542 亿平米（+26% ），出让金8165 亿元（+80% ），一线增幅高于二线，三四线持平。 28% 21285 21%