个股期权基础知识.PPTVIP

* 最大收益：行权价格-权利金 最大损失：权利金 盈亏平衡点：行权价格-权利金 1.2买入认沽期权策略介绍 股票认沽期权 王先生看好并持有B公司的股票，买入成本价为10元。担心短期系统性风险会造成B公司股价下跌，王先生的担忧？ 卖了 — 担心股价会上涨，损失收益！ 不卖 — 担心股价会下跌，造成亏损！ 于是，王先生支付了0.2元权利金买入了一份认沽期权合约，合约规定3个月后他有权按10元卖出B公司股票，那么在3个月后（欧式期权）： 如果B公司股价低于10元，王先生会执行这个权利，以10元价格卖出B股票，0.2元权利金不予退还 如果B公司股价高于10元，王先生则不执行卖的权利，因为市场上股价更高可以卖的更有利，当然，0.2元权利金不予退还。 * 股票认沽期权 王先生支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖出一只股票的权利，所以称为股票认沽期权的买方（多头） 股票认沽期权的买方 有权根据合约内容 在合约到期日 以协议价格（行权价格) 卖出指定数量的标的证券，但不负有必须卖出的义务。 认沽期权的买方，拥有的是卖出股票的权利，可以执行也可以不执行 买入股票认沽期权的理由: 股票认沽期权的买方有机会在股价下跌时获得高收益，股票跌得越多赚得越多，而股价跌到0元时收益最大；股票认沽期权的买方承担有限损失，如果股价上涨了，高于行权价格，最大损失为期权权利金。 为手中的股票持仓加上一道保险，当标的股股价下跌时，认购期权将弥补股价下行的损失，对冲风险，但股价上行却不减少盈利。 * 股票认沽期权 市价6元 市价15元 股票盈亏 -4元 5元 认沽期权盈亏 4元 0元 权利金支出 -0.2元 -0.2元 总体盈亏 -0.2元 4.8元 行权价格为10元，标的股成本价为10元 * 认沽期权的基本特征 给予认沽期权买方在一个特定时间以某一固定价格卖出一种股票的权利 认沽期权的价值与股价的走势负相关 认沽期权买方的收益有上限，最大亏损为期权权利金 认沽期权卖方的最大损失有上限，最大收益为权利金 只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权才有行权价值，否则行权会造成额外亏损 * 股票认沽期权小结 买入股票认沽期权，相当于： 买入了一个卖股票的权利，认为股价未来会下跌 只有卖股票的权利，没有义务 为了获得这个权利，必须支出权利金 * 股票期权小结 三个月后股票期权收益（忽略交易成本） 股票市价 8元 9元 9.8元 10元 10.2元 11元 12元 认购期权盈亏 -0.2 -0.2 -0.2 -0.2 0 0.8 1.8 认购盈亏比例 -100% -100% -100% -100% 0 400% 900% 认沽期权盈亏 1.8 0.8 0 -0.2 -0.2 -0.2 -0.2 认沽盈亏比例 900% 400% 0 -100% -100% -100% -100% 王先生按0.2元价格买入了三个月后到期的股票认购/认沽期权 行权价均为10元 那么到期后，股价对期权持有人的盈亏有何影响？ * * 跨式组合策略（ Straddle） 如果投资者认为合约标的的价格将发生大幅波动，但不确定向上还是向下波动，可以通过该组合策略来获利。 最大盈利：没有上限 最大亏损：支付的权利金 跨式组合策略 * 股价 盈亏 跨式组合策略 股票期权小结 三个月后股票期权收益（忽略交易成本） 股票市价 8元 9元 9.8元 10元 10.2元 11元 12元 认购期权盈亏 -0.2 -0.2 -0.2 -0.2 0 0.8 1.8 认购盈亏比例 -100% -100% -100% -100% 0 400% 900% 认沽期权盈亏 1.8 0.8 0 -0.2 -0.2 -0.2 -0.2 认沽盈亏比例 900% 400% 0 -100% -100% -100% -100% 王先生按0.2元价格买入了三个月后到期的股票认购和认沽期权 行权价均为10元 那么到期后，股价对期权持有人的盈亏有何影响？ * 股票期权小结 买入股票期权，相当于： 获得了一个权利，没有义务 为了获得这个权利，必须支出权利金 拥有极大的预期空间，最大亏损为本金 卖出股票期权，相当于： 获得了一个义务，没有权利 出售这个权利，将会获得权利金 获得收入为权利金，但会面临极高的可能最大亏损 * 期权的实值、平值和虚值 对于期权来说： 实值：是指期权的行权价格与合约标的的市场价格相比，买方行权会获得收益的状态。 平值：是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格= 市价） 虚值：是指期权的行权价格与合约标的的市场价格相比，买方行权会获得亏损的状态。 * 认购期权的实值、平值和虚值 对于认购期权（认为将来股票会上涨）来说： 实值：是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格