华北电力大学-财务管理-第2章-2.1货币时间价值.pptVIP

问题源于1966年的一笔存款 斯兰黑不动产公司在内部交换银行存入一笔6亿美元的存款。 存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪该银行第二年破产）。 1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 * * 思考题 1、1260亿美元是如何计算出来的？ 2、如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到1000亿美元需多长时间？ 3、本案例对你有何启示？ * * 1、FV ＝ PV × FVIF i，n ＝ 6× FVIF 1%，365 × FVIF 8.54%，21 ＝ 1260（亿美元） 2、12 ＝ 6× FVIF 1%，n n ＝ 70 （周）≈ 1.35（年） 3、1000 ＝ 6× FVIF 1%，n n ＝ 584 （周） 解 * * 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题 1、多期现金流量终值和现值的计算 2、年金和不等额现金流量混合情况下的现值计算 3、折现率的计算——插值法 4、计息期短于一年的时间价值的计算 生活中为什么总有这么多非常规化的事情 * * A.时间线： B.累计终值： 现金流量 100元 100元 0 1 2 0 1 2 现金流量 100元 100元 ×1.08 +108元 终值合计 208元 ×1.08 224.64元 1、多期现金流量终值和现值的计算 * * 多期现金流量的终值计算 计算多期现金流量的终值有两种方法： （1）将累计余额每次向前复利1年。 （2）先计算每笔现金流量的终值，然后再把它们加起来。 * * 例：假定今天你在一个8%的利率的账户中存入100元，1年后再存入100元，那么2年后你将有多少钱？（年初存入） FV = 100×FVIF8%,2 + 100×FVIF8%,1 = 100×1.1664 + 100×1.0800 = 116.64 +108 = 224.64（元） 例：多期现金流量的终值计算 * * 多期现金流量的现值计算 确定一系列未来现金流量的现值的两种方法： （1）每次贴现一期。 （2）分别算出现值，再全部加起来。 * * 例：某现金流量情况： 年末 现金流量 1 1 000 2 1 000 3 1 000 4 1 000 假设贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值。 例：多期现金流量的现值计算 * * PV =1000× PVIF9%,1+ 1000× PVIF9%,2 +1000× PVIF9%,3 +1000× PVIF9%,4 =1000（PVIF9%,1+PVIF9%,2 +PVIF9%,3 +PVIF9%,4） =1000（0.9174+0.8417+0.7722+0.7084） =1000×3.2397 =3239.7 解 * * 年 现金流量 1 1 000 2 1 000 3 1 000 4 1 000 5 2 000 6 2 000 7 2 000 8 2 000 9 2 000 10 3 000 2、年金与不等额现金流量 混合情况下的计算 例：某公司投资了一个新项目，新项目投产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流入量的现值。 * * PV= 1000×PVIF9%,1 +1000×PVIF9%,2 +1000×PVIF9%,3 +1000×PVIF9%,4 +2000×PVIF9%,5 +2000×PVIF9