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我国流动性过剩的现状、原因及对策 2009年第11期 (总第114期) 沿海企业与科技NO.11,2009 COASTALENTERPRISESANDSCIENCEamp;TECHNOLOGY(CumulativelyNO.114) 我国流动性过剩的现状,原因及对策 王鹏 [摘要]近两年来,流动性问题成为了干扰中国宏观经济平稳运行的突出问题.文章从流动性和流动性过剩概念入 手,对我国流动性过剩问题进行现象及原因的分析,在此基础上,有针对性地提出解决流动性失衡问题的建议与措施. [关键词]流动性过剩;经济分析;货币 [作者简介]王鹏,南京航空航天大学物流工程硕士,江苏海事职业技术学院助教,研究方向:国际经济与贸易,国际 物流,江苏南京,211170 [中图分类号]F820.4[文献标识码]A[文章编号]1007—7723(2009)1卜0001—0004 一 ,流动性过剩的概念 在经济学中,流动性是指资产转换为现金 的难易程度,流动性资产是指转换为现金能力 比较强的资产.人们往往习惯于将流动性资产称 为流动性.在宏观经济层面上,人们常把流动性直 接理解为不同统计口径的货币信贷总量,即通常 所说的流通中的现金(M.),狭义货币供应量(M.), 广义货币供应量(M:)等. 所谓流动性过剩,其全称是指流动性资产 过剩.经济学解释是,储蓄和投资偏好大于消费 偏好.欧洲中央银行(ECB)把流动陛过剩定义为实 际货币存量对预期均衡水平的偏离.通俗地说,流 动性过剩ExcessLiquidity)就是市场上流动的货币 过多,超出了经济体系的实际需要,即通常所说的 流通中的现金(M.),狭义货币供应量(M.),广义货 币供应量(M2)等的过剩,也就是货币供给超过实 体经济的需求,或者货币供应量增长超过实体经 济增长.此时,货币当局货币发行过多,货币量增 长过快,银行机构资金来源充沛,居民储蓄增加迅 速.在宏观经济上,它表现为货币增长率超过GDP 增长率;就银行系统而言,则表现为存款增速大大 快于贷款增速.由于现金可以直接用于支付或清 偿,认为是流动性最强的资产,因而,有专家通俗 地解释说,流动性过剩,就是钱多了. 二,中国经济的现状分析 我国流动性过剩问题最早是在2005(中国1银 行家论坛上,由时任中国工商银行行长的姜建清 首先提出的.自此,理论界开始了对流动性过剩问 题的研讨.2007年3月513,温家宝总理在全国人 大五次会议上所作的政府工作报告中,明确提出 要有效缓解银行资金流动性过剩问题,标志着 流动性过剩问题进入决策层的视野并引起高度关 注.我国经济运行中流动性过剩问题已是客观事 实,这一点理论界已形成基本共识,因为在现实中 其有诸多表现.从经济学意义上分析流动性水平, 其衡量指标主要有四个:M,M:比率,M2/GDP比 率,贷款与存款比例和市场资金价格水平. (一)M,/M的比例变化 M1/M:的比例反映的是狭义货币M.在广义货 币M总量中所占比重的大小.由于有效需求与现 实社会购买力相关,而M体现着现实社会购买 力.M.在M:中的比重上升,表明现实社会购买力 增长加快;反之,则是现实社会购买力减缓.我国 近年来M./M的比例呈下降趋势,表明我国货币 总量中现实购买力减少,而潜在购买力不断增强. 如表1所示. (二)MJGDP的比例变化 从MJGDP来看,M作为货币形态的金融资 产,其占名义GDP的比例,既体现着一国的金融深 化程度,也反映了货币供应对国民经济总量的作 用程度.我国的M2从1993年起其绝对量超过了 名义GDP,近年来一直在高位徘徊.而美国自2002 年以来MJGDP的比率一直稳定在0.8左右.实际 上,我国MCGDP的高比例,并不表明我国货币化 程度居于领先水平,而是反映了我国经济增长过 于依赖居民储蓄和银行信贷支持的现实.如表2 所示. (三)银行体系贷存比例变化 贷存比例反映的是银行体系可用资金的松紧 程度以及资金运用水平.从1995年开始,我国银 行体系从贷差变为存差,此后存差不断扩大,贷存 比例下降,除了商业银行不良贷款剥离与核销力 1 表12000～2009年8月我国MeM2的变化情况 年份M/亿元Mz/亿元Ml/ilf2% 200053147.15l32487.5240.1l 20O15987i.59l52888.5039.16 20027O8829438.68 2003841l8.812l9226.8138.37. 2004959717938.27 291296040.i336.24 20O61260289i36.47 2OO71525l9.1740340I.3037.81 2008i662I7.i3475l66.6O