2019 年下半年国内债券市场展望.pdfVIP

用户上传 更多免费报告请查看研报客 2019年下半年国内债券市场展望 金融市场业务中心 2019.7.11 用户上传 更多免费报告请查看研报客 目 录 一 政策面 ：货币政策松紧适度 ，流动性合理充裕 二 利率债 ：整体行情震荡看多 ，期限利差料将压缩 三 信用债 ：行情分化 ，高等级债相对看好 用户上传 更多免费报告请查看研报客 一 货币政策松紧适度 ，流动性合理充裕 用户上传 更多免费报告请查看研报客 2 0 19 年 上半 年 货 币政 策 及 资金 面 回顾 1、1月2 日 ，央行宣布提高普惠金融 货币市场利率波动性加大 定 向降准小微企业贷款考核标准至 “单户授信小于 1000万元” ，于 1 1、Q4货执 ，适当运用结构性 3月宏观经济数据 月25日实施。 货币政策工具发挥定 向滴灌功 超预期 ，4月MLF 6月14 日 ，央行增加再贴 2、1月4 日 ，央行宣布全面下调存款 能。 缩 量 续 做 ，净 减 现额度2000亿元、SLF额 准备金率1个百分点 ，其中 ，1月15 2、1月社融、信贷增速超预期。 少1665亿元。 度 1000亿元 ，加 强对 中 日和1月25日分别下调0.5个百分点。 3、两会再提 “融资难 、融资 小银行流动性支持。 同时 ，一季度到期的MLF不再续做。 贵”、 “深化利率市场改革”。 4月24 日 ，央行开展二季 度TMLF操作 ，投放2674 6月19 日MLF等 亿元 ，TMLF常规化。 1、1月23日 ，首期TMLF落地 ， 量 续 做 ，并 对 投放2575亿元。