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财政金融 中国经贸导刊 从余额宝看互联网金融 文 冯婷婷 焦 运 013年在国内被称为互联网金 张声势。可是，2013年政策收紧导致是余额宝这个产品最初的设计理念 2 融元年，是因为在这一年余额宝的推 “钱荒”，而股市又长期走熊，存款的 或者产品的定位。 出。余额宝的出现引发了社会各界 低收益和理财的高门槛让大众投资 1、二八定律 的广泛关注和热烈反响，它借助互联 的渠道变得更窄。同年6月，余额宝 经济学家帕累托在调查取样中， 网，让金融这一“神秘”的事物走入寻 横空出世。余额宝推出后仅用18天， 发现大部份的财富流向了少数人手 常百姓家，同时也将互联网的伟大力 就网罗了250万用户，累计转入资金 里。他还从早期的资料中发现，这种 量展示在世人面前。余额宝不仅仅 超66亿元，同时也将合作伙伴“天弘 微妙关系在数学上呈现一种稳定的 是一次金融领域的创新，它所蕴含的 基金公司”的“增利宝”货币基金推上 关系。帕累托从大量具体的事实中 互联网思维，更是未来互联网金融发 了中国用户数最大的货币基金的宝 发现：有这样两种人，第一种占了 展的指导思想。所以，不论是在互联 座。 80%，拥有20%的财富；第二种只占 二）余额宝诞生的意义 网金融的发展史上，还是利率市场化 （ 20%，却掌握80%的财富。即：财富在 的推进过程中，余额宝都将留下不可 余额宝是一种具有让用户存款 人口中的分配是不平衡的。马云在 磨灭的一笔。余额宝作为“互联网”时 获得利息功能的产品。支付宝用户 余额宝推出之前说 “中国的金融行 代开端的产物，为传统金融领域发展 将钱转入余额宝，会产生类似储蓄的 业，特别是银行业，服务20%的客户， 开辟了一条新的思路，同时，以它为 利息。实际上余额宝是将用户的钱 赚了80%的钱……”。银行服务小部 首的新产品也带来了新的风险和问 购买货币基金，利息则是购买基金获 分人从而得到大部分资金的做法，从 题。所以，对于余额宝的研究，不仅可 得的收益。 效率和成本控制的角度来说没有什 以让传统金融领域充满创新的活力， 余额宝的出现，引发了基金行业 么问题。 更有助于中国金融行业在互联网时 乃至金融行业的一场渠道革命。余 2、长尾理论 代更有序、稳健的发展。 额宝拓宽了大部分人的投资渠道，让 马云关注的是：银行只服务了 由于美国已经完成利率市场化， 他们不再只能把钱存入银行；它更打 20%的客户，还有80%的客户没有被 余额宝出现的一些问题在美国并不 破了银行在理财产品以及吸储方面 服务到，这些人就是长尾，其中充满 的垄断地位，让传统金融行业备受冲 适用。但美国的PayPal曾推出过与 了市场潜力。于是，马云为大多数没 余额宝类似的货币基金，而且美国的 击。余额宝在互联网技术上成熟的 有享受到银行服务的人设计了余额 货币基金的历史要比中国久远，监管 应用，将传统金融行业带入了互联网 宝。 （ 经验也更丰富，所以主要参考美国监 时代。同时，余额宝的创新思维和产 四）余额宝的成功之处 管政策、消费者权益保护和征信体系 品特质，也极好地诠释了互联网金融 1、巧妙 突出优势 方面的经验。