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雅戈尔2008-2010年财务分析报告 目 录 一.公 司 简 介 二. 行 业 背 景 三 .报 表 分 析 四. 展 望 未 来 一、公司简介 1、公司概况 2、主要产品 3、经营范围 4、2008-2010年九牧王主要财务数据 一.公司简介 　本公司前身宁波青春发展公司是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资，专门生产衬衫、西服等系列服装的联营企业。1993年3月18日，经宁波市体改委甬体改〖1993〗28号文批准，由宁波青春服装厂、宁波盛达发展公司、鄞县石矸镇工业总公司共同发起，以原宁波青春发展公司为基础，采用定向募集方式改制设立本公司。 一.公司简介 经营范围：服装制造；技术咨询；房地产开发；项目投资；仓储；针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、机电、家电、电子器材的批发、零售；经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件等商品及相关的进口业务、承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务。 主要产品：衬衫,西服 一.公司简介 二、行业背景 1、2010年盈利指标行业比较 2、2010年流动性指标行业比较 3、 2010年资产使用指标行业比较 二、行业背景 2010年盈利指标行业比较 从资本结构来看，2010年雅戈尔的负债比率比行业平均水平高出18%，比九牧王和七匹狼高出200%和190%，说明其负债水平非常高，企业财务风险较大，说明其负债水平较高，权益资金比重较低，财务结构不合理，导致销售和盈利下降后财务风险激增。 二、行业背景 2010年盈利指标行业比较 三家企业净资产收益率好于行业平均水平，三家之中，雅戈尔明显处于劣势，说明雅戈尔的盈利水平已在行业中不具备优势，其中其销售净利率低于九牧王和七匹狼13%和5%，说明公司成本和费用控制较差，企业管理创造出很少营业收入。 二、行业背景 2010年流动性指标行业比较 从流动性来看，雅戈尔低于行业平均水平，其他两家均高于行业平均水平，其中雅戈尔的为1.04，低于2比1的理想标准，其速动比率低于行业水平，比1比1的理想标准低，比九牧王和七匹狼低0.49和0.91，从雅戈尔2010年的资产负债表中可知，货币资金的减少和存货的增加是主要原因，雅戈尔的流动性水平偏低，流动风险偏大已是事实。 二、行业背景 2010年资产使用指标行业比较 1、从应收账款周转率来看，由于没有行业平均的相应数据，只能与雅戈尔和七匹狼比较较，九牧王的应收账款的周转率高于七匹狼，低于雅戈尔，数据较高，说明九牧王应收账款回收相对较快，但其近三年都未对应收账款计提坏账准备，其2010年应收账款高达7700万元，说明其对应收账款的管理不算严格。 2、从总资产周转率来看，九牧王高于行业平均水平，也高于其他两家企业，说明九牧王的资产利用率较高。 3、从存货周转率来看，由于没有行业平均的相应数据，只能与雅戈尔和七匹狼比较，其高于雅戈尔低于七匹狼，其2010年的存货比2009年增加1亿多，说明其存货流动性不够乐观。 三、报表分析 1、历史比较分析 雅戈尔2008-2010年度盈利能力（单位：万元 ） 雅戈尔的盈利能力在2002-2009年稳步上升，通过上面表格数据不难发现2010年其比上年缩水。 三、报表分析 雅戈尔2008-2010年度流动性对比 企业的速动比率国际上一般认为100%时比较合适,雅戈尔公司2008到2010年的速动比率分别为40%,26%,36%,远远低于100%,企业面临着很大的偿债风险,其中2008年增加了大量的库存影响到了其速动比率,2008到2009年其流动比率基本保持不变,说明其对流动负债的偿还能力依旧很弱. 三、报表分析 雅戈尔2008-2010年度负债能力对比 国际上通常认为企业负债率为60%较为合适，雅戈尔集团2008到2010的总资产负债均高于这个标准，说明企业有一定的偿债风险，其产权比率2008年到2009年有一定下降，说明2008年金融危机以后，雅戈尔偿债风险降低了，2010后偿债风险又升高了，企业出现危机。 三、报表分析 2008-2010雅戈尔财务能力分析 从上表可以看出，雅戈尔2008-2009年经营状况良好，2010年其总资产周转率，存货周转率，应收账款周转率有大幅度降低，说明其在2010年总资产利用率很低，应收账款的回收不及时，存货的流动性降低，出现存货积压，销售前景不容乐观。 三、报表分析 雅戈尔2008-2010年度成本费用对比 由表中数据可以看出，2008到2010雅戈尔的主营业务成本占主营业务收入比例基本不变，而其他各项