医药行业策略报告教学课件.pptx

2016年医药行业策略报告 ;;行业评级 标配（维持） 投资建议;属性 ;板块表现回顾（截止12.4）;个股表现（截止12.4）;板块估值情况（截止12.4）;行业基本面;行业基本面——医药制造业收入和利润情况;行业基本面——上市公司前三季度各子行业收入和利润情况;行业基本面——医疗支出增速较快;;行业基本面—— 1-8月份药品统计数据（亿）;行业基本面—— 招标进展;政策变化;; 药政改革 生物等效性试验由审批制改为30日备案制，意味着6类药从一报两批变更为一报一批。 通过提高仿制药标准，劝退部分临床申请品种，对积压的同品种实行集中审批等对存量报批药品进行大规模清理。 紧缺用药、儿童用药、国际创新药和仿制药有望走绿色通道，单独排队。;医疗诊断、监护及治疗设备制造和假肢、人工器官及植(介)入器械制造的收入增速和毛利率都大于行业平均水平，上述两个板块由于技术壁垒高，目前仍然是进口产品占优的格局，在进口替代方面的市场大。 2015 年1-10 月，我国医药行业并购金额已超1000 亿元，相比去年同期增长约80%，增速远超其他行业。已公告的并购案例数达260 起，其中约有10%的案例为出境并购。从出境并购标的的细分领域来看，医疗器械和医疗服务占比约60%，通过并购的手段直接引进先进的设备和技术成为医药企业外延拓展的方向之一。 ;投资机会——资产证券化提升带来的民营医院机遇;社会资本参与公立医院改革的主要模式—— 基于存量、增量、产权维度的划分;集中度提升需求：国内大型的医药商业企业多数由计划经济时期的计划经济时期的“三级站”发展而来，区域分割明显，在县市一级更是存在众多的小型医药商业企业。欧美等发达国家中医药商业企业的前三家占60-90%的市场份额相比，国内医药商业呈现小而散的格局（国内前三的市场份额只有30%左右）。 商业模式创新：在当前国内医改正在进入深水区、传统的“多科室高定价独家品种”模式正在受到越来越多的挑战、新的药品营销模式尚未形成的大背景下，国内医药商业企业的模式创新如GPO、二次议价、药房托管、后勤综合服务也不断涌现，从单纯的药品配送逐步介入产业链的下游。 未来医药商业企业对于医院的服务有望经历三阶段： 对于重点医院客户的集中配送、独家配送、配送器械等高值耗材。 从单纯的药品配送扩展到综合后勤服务及药房的综合管理； 则是在政策条件许可的情况下正式切入医疗服务（包括科室共建、投资建设新的分院，乃至托管医院），打通产业链的上下游。 ;投资机会——医药电商药店（1）;2011-2014年百强连锁销售规模情况;日本医药产业专题研究（国金报告）;日本医药产业专题研究（国金报告）;投资机会——细胞免疫治疗（1）;投资机会——细胞免疫治疗（2）;投资机会——细胞免疫治疗（3）;投资机会——细胞免疫治疗（4）;投资机会——康复养老（1）;投资机会——康复养老（2）;投资机会——康复养老，北京和上海的探索模式（3）;投资机会——跨界进入医疗产业;柳州医药（医药商业供应链创新） ;新开源（精准医疗）;新开源（精准医疗）;中源协和（精准医疗）;香雪制药;一心堂（药店）;建华医院： 1200张床位，三级乙等综合性医院，特色是“小综合，大专科”，2015年3月变更为营利性医院。 康华医院： 550床，二甲医院，偏向于慢性病； 福恬医院： 康复床位100张，二级康复专科医院，2015年5月27日从非营利性变更为营利性机构，有美国国家科学院院士励建安教授为核心的国内知名神经康复团队，并收购上海养源母婴，现在两项业务都出快速增长的阶段； ;属性 ;Thanks!