《财务管理专业英语（第2版）》译文.docVIP

1 财务管理概述（1） 1.1 财务管理和财务经理 财务管理是一个通过收购、融资和资产管理来完成一些企业总体目标的综合决策过程。财务 管理的其他名称包括管理财务、公司理财和商业理财。财务决策对于小型私人公司和大型上市公 司来说，都是企业组织形式和规模的重要组成部分。 与财务管理职能相关的人员通常是企业的高层，如财务副总裁或首席财务官。他们通常直接 向总裁或首席执行官报告。在当今瞬息万变的市场环境中，财务经理必须具备适应外部因素的灵 活性，这些因素包括：经济不稳定、全球化竞争、技术变革、利率和汇率的波动、法律法规的变 化和伦理问题。作为公司主要职能部门的主管，财务经理在实现公司目标过程中起着关键的领导 作用。 财务经理的职责和责任是重大的。从广义上讲，财务经理的两个主要职能是获取和分配企业 活动中的资金。鉴于这种职能，他们有决策的职责。财务经理也作为财务部门和管理人员与其他 部门人员沟通的纽带。 为了使你更好地了解财务经理的作用，我们将在下一个主题中介绍财务经理属于公司组织结 构的哪个位置。 1.2 财务管理决策 财务管理包括三个主要类型的决策：（1）长期投资决策；（2）长期筹资决策；（3）营运资本 管理决策。这些决策涉及公司各种活动中资源的获取和分配。前两项决策是长期决策，第三项决 策是短期决策。经理不应该单独地考虑这些决策而应将其作为一个整体考虑，因为这些决策之间 很少彼此独立。投资决策通常影响筹资决策，反之亦然。例如，新建厂房或购买新设备的决策要 考虑如何获得项目需要的资金和购买之后如何管理资产。 1.2.1 投资决策 长期投资决策涉及确定公司希望持有的资产的类型和数量。这就是说，投资包括配置或使用 资金。财务经理对所有类型的资产投资作决策——资产负债表左边的项目。这些决策往往涉及购 买、持有、减少、更换、销售和管理资产。规划和管理一个企业的长期投资的过程被称为资本预 算。涉及长期投资的常见问题包括： ?公司从事何种业务？ ?公司是否应该收购其他公司？ ?公司应持有哪种类型的物业、厂房和设备？ ?公司是否使生产设备现代化或出售旧设备？ ?公司是否应引进比目前更有效的分配制度？ 制定投资决策时需要运用财务管理的关键原则。投资的原则是公司应该投资报酬率高于可接 受的最低报酬率的资产和项目。最低报酬率是投资项目的最低预期收益率。财务经理应设定最低 报酬率，以反映该项目的高风险高报酬。 1.2.2 筹资决策 长期筹资决策涉及长期投资所需资金的获得。这种决策考虑公司运用长期负债与股票的组合进 1 行运营的资本结构。这些筹资来源都反映在资产负债表的右边。公司在选择资本结构时有很大的 灵活性。 财务经理面临的典型筹资问题包括： ?使用这种类型的筹资是否有用？ ?现有的资本结构是否正确？ ?公司怎样以及从哪里筹集资金？ ?公司是否应该通过收入筹集资金？ ?公司是否应通过业务以外筹集资金？ ?如果公司寻求外部筹资，它应该增加所有者还是借钱？ 财务经理可以从内部或外部得到其投资和运营所需的资金。内部资金代表公司在支付给股东 现金股利后所保留的收益。股利政策与公司的投资和筹资决策紧密联系，因为分红派息比率决定 企业可以保留的收益。根据股息的原则，如果没有足够的获得最低报酬率的投资，企业应将现金 收益给所有者。对于上市公司，可以通过分配股利或股票回购的形式将现金收益给所有者。收益 的形式在很大程度上取决于该公司股东的特点。 如果公司决定从外部筹集资金，财务经理可以通过银行贷款或发行债券的债务形式或通过发 行股票转让所有者权益来获得。筹资方式的选择涉及到各种权衡。例如，企业必须偿还特定时期 的债务利息，而借款人没有控制权。通过发行普通股，企业稀释了当前所有者的控制权，但是不 需要偿还出售股票获得的资金。 进行筹资决策时，管理者应牢记筹资原则。筹资原则要求财务经理选择投资价值最大化和相 匹配的融资资产的融资组合。通过融资资产的现金流入和获取资产的现金流出相配比来减少潜在 的风险。 1.2.3 营运资本管理决策 目前为止，我们讨论了长期的投资和筹资决策。现在我们转向企业的短期投资和筹资决策。 营运资本管理是涉及企业短期资产和负债的决策。营运资本净额是指流动资产减流动负债。财务 经理对流动资产和负债的运营有不同程度的经营责任。财务经理面临的涉及营运资本管理的一些 关键问题包括： ?企业应该如何去平衡各种流动资产在总资产中的比例：如现金、有价证券和存货？ ?企业应给予客户多少信用？ ?企业如何获得所需的短期筹资？ 综上所述，针对财务管理中较为重要的核心内容，可以提炼出三个问题： 1． 企业应做什么样的长期投资？（投资决策） 2． 企业应如何筹集资金来进行这些投