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企业年度市值管理顾问综合辅导 市值管理的定义 所谓市值管理是指：公司建立一种长效组织机制，效力于追求公司价值最大化，为股东创造价值，并通过与资本市场保持准确、及时的信息交互传导，维持各关联方之间关系的相对动态平衡。在公司力所能及的范范内设法使公司股票价格服务于公司整体战略目标的实现。 市值管理就是上市公司基于公司市值信号，有意识和主动地运用多种科学、合规的方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最大化和价值经营最优化的战略管理行为。其主要内容包括：最大限度地创造价值；最大限度地实现价值和最大限度地经营价值。 市值管理是什么——内涵 就内容而言，市值管理分为公司价值管理与权益市值管理； 就主体而言，市值管理主体有公司管理层与股东。 主体不同，管理内容各异，管理方式也有区别。 两类市值管理主体的管理内容简图 市值 管理 上市公司 股东 公司价值管理 权益市值管理 价值创造 价值经营 价值实现 价值分享 用脚管理：减持 用手管理：行权 用技管理：高抛低吸 市值管理是什么——目标 市值管理的宗旨是实现股东价值最大化。 股东价值最大化注重规模、成长、效率与健康的有机统一。 效率 健康 规模 成长 规模是财富； 成长是关键； 效率是质量； 健康是生命力。 市值管理绩效评估核心指标图示 市值管理应始于IPO前 对企业来说，市值管理决不仅仅是上市以后的事，其起跑线早于首发发行上市。 孩子教育从婴儿出生的那天抓起已经晚了。为抓好孩子教育，人们强调幼儿教育，重视产前教育（胎教），关注孕前教育（封山育林）； 市值管理从公司上市的那天抓起已经晚了，市值管理不是上市以后的课题，首发上市期间、甚至首发以前也要重视市值管理。 市值管理预则立。一切都要动手在前，准备在先。 企业三个不同阶段的市值管理中心工作示意图 使命 时点 打好基垫实础 多创值求溢价 卖好股起好步 决定上市 发股融资 正式上市 上市以后 市值管理的要素 市值管理是通过优化对影响市值因素的管理，实现股东价值最大化。 市值 = 利润 市盈率 × 投资者偏好 公司治理 公司品牌 行业地位 激励机制 合规运作 市场景气 行业景气 投资者关系 机构投资者 分析师关系 媒介关系 ....................... 净资产收益率* 净资产 主营业务收入-销售成本+其他利润 主营业务利润+其他利润 主营业务收入+其他利润-主营成本-营业费用-管理费用-财务费用-所得税 总资产周转率*总资产+其他利润-主营成本-营业费用-管理费用-财务费用-所得税 盈利能力 成长能力 商品模式 创新能力 抗风险能力 管理团队 企业文化 持续发展能力 ........... 市值管理四大管理环节 市值管理 市值表现 价值创造是基础；价值实现是关键；价值经营是杠杆；价值分享是核心；市值表现是结果。 市值管理规范化 规范是市值管理的生命线，也是企业经营的生命线！ 规范是每个相关人员都必须面对的一个重大课题！ 监管政策十分严厉，违规者需要支付成本高昂 研究表明市场愿意为规范支付溢价，反之，不规范则会折价 规范决非某个人或主体的事，而是一个共同课题，关系到大股东、上市公司、管理团队和成员 市值管理的四个周期 市值管理 宏观经济周期 行业景气周期 市场牛熊周期 企业盈利周期 市值管理四股定律 股本 股东 股评 股价 市值管理 四股定律 践行市值管理过程中，要牢牢看住股本、股东、股评和股价，其中股本具有刚性，股东具有隐形，股评具有弹性，股价具有预示性。 市值管理成员 上市公司市值管理是一场企业管理革命，它不是对传统管理模式或系统的完善，而是升级；不仅涉及经营理念转换和经营目标升级，而且涉及到战略、举措、组织、考核、激励和资源匹配等，客观地决定了它是一项首长工程。 市值管理革命大军主要成员构成图示 上市公司主力军 控股股东先锋军 中小股东同盟军 中介机构亲友军 监管部门裁判团 市值管理大军 主要成员 董办是市值管理中枢 无论对上市公司价值管理、还是股东权益市值管理，无论对董事会、经营层还是其它主体，董办始终是市值管理的中枢。 董办的中枢位势是其“三个唯一”的客观地位决定的：唯一的资本市场接口、唯一的信息披露出口和唯一的资本市场事务常设机构。 董秘是中枢的核心 作为公司的高官，他参与领导生产经营，最大限度地创造公司价值。 董秘办 市值是上市公司价值新标杆 市值意义重大而立体：企业价格+股东财富 市值不是评出来的，也不是做出来的，而是由市场给出的公允价值。 财富 新标杆 实力 新象征 支付 新手段 监管 新标杆 国资管理新导向 市值 绩效 新体现