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培训教程的完整课件 第三期培训已经开课两周，如果还有想参加的人请在6月底前报名，届时将停止报名，有人问是否还有第四期培训，目前来说如无特殊情况将不会再办。 ? 有人问我培训课程到底是什么样子的，每周内容有多少，等等，我可以负责任的说每期培训课程我都是花了心思去写的，为了让各位可以更好的了解培训课程，我今天把以前讲过的一期（培训课程26）的课件完整的贴出来，这样各位可以更直观的了解培训课程的内容。培训课件都是PDF格式的，但因为博客显示问题，我先发文字版，文章最后是PDF格式的课件，文字版和PDF课件内容完全一样。 ? 文字版 培训教程26 ? 培训教程二十六 ? 前言 ? 本节课有两个内容： ? 第一：继续讲解投资系统 ? 第二：继续讲解交通运输行业 ? ? ? 目录 ? 1 投资系统（五） ? ? 2 交通运输行业（二） ? ? 附录：股票池 ? ? ? ? 1 投资系统（五） ? ? （2）投资系统具体内容(步骤) ? ? 步骤一：宏观经济判断和整体市场走势判断 ? ? 步骤二：成长股整体估值现状以及预测未来估值变化轨迹 ? ? 步骤三：筛选个股 ? ? 个股选择标准一：业绩高速增长 ? ? 个股选择标准二：行业高速增长 ? ? 个股选择标准三：估值适度 ? ? 个股选择标准四：业绩增长的确定性强 ? ? 个股选择标准五：业绩存在持续超预期因素，换句话说业绩增长的弹性越大越好。 ? ? 这个选股标准不太好解释，我举个例子，有一种类型的企业靠签订单过活，比如一个企业来年的业绩变化可能在当年就会确定，这种企业属于缺乏业绩变化弹性，因此业绩超预期的可能性就小，通常这种股票的股价变化也比较温和，这种股票成为黑马的可能性很小。 ? ? 这里还需要注意，业绩弹性大，存在超预期因素，不等于业绩增长不确定，因此必须满足上面业绩增长确定性条件后，此因素才能起作用，换句话说业绩增长必须有个确定性增长的底线，在这个底线基础上业绩增长幅度越高越好。 ? ? 那业绩存在超预期因素的股票是什么样的呢： ? ? 1：这类股票产品应该供不应求，也就是说产品应该很好卖，一年卖出多少产品无法估算，比如年初预计可能卖100件，但是到了年末却卖了150件，这就属于可能存在超预期因素的股票。 ? ? 2：最好是民营企业，这点我认为非常重要，国企的领导层通常没有经营好企业的动力，而民营企业由于压力大，经营企业动力充足，嗅觉灵敏，通常把握市场机会强，业绩持续超预期的可能就大，我做这些年投资，对这一点深有体会，一个企业的经营体制是业绩释放非常重要的决定因素。 ? ? 3：管理层是否已经或者准备实行股权激励，在股权激励的刺激下业绩通常会大幅释放出来。 ? ? 4：是否有意从资本市场融资，一般准备融资的企业，业绩释放动力非常充足。 ? ? 5：是否存在规模化效益，我简单解释一下这一点，也就是随着收入的大幅增长，费用并不大幅增长，换句话说，随着收入的增长，费用率逐年降低，这类企业业绩增长最容易超出市场预期，因为机构研究员在进行业绩预测是，通常模型中假设收入和费用挂钩，存在一定比例关系。 ? ? 注：这条选股标准并不是必备因素。 ? ? 投资案例：（亚夏股份10年7月进入股票池，5个月涨幅超过140%，海翔药业10年7月进入股票池，2个月涨幅超过80%，时代新材10年7月进入股票池，半年涨幅超过130%） ? 亚夏股份：是民营企业，产品供不应求，准备实行股权激励因此有释放业绩的充足动力。 ? ? 海翔药业：是民营企业，已经实行股权激励，公司定制生产业务和4-AA存在持续超预期的可能。 ? ? 时代新材：受益大规模高铁建设，同时因为非公开发行股票业绩释放动力也很充足。 ? ? 个股选择标准六：存在股价刺激因素 ? ? 注：可能的刺激股价上涨的因素包括： ? ? 1：可能的资产注入 ? ? 2：高送转 ? ? 3：产品提价 ? ? 4：大额订单 ? ? 5：其他等等 ? ? 以上这些因素，在没有发生前都是不确定的，但是有时候通过分析可以知道这些因素发生具有极大概率，一旦发生就可能成为股价上涨的助推器。 ? ? 注：这条选股标准不是必备因素。 ? ? 投资案例： ? ? 亚夏股份：准备实行股权激励，准备高送转。 ? ? 海翔药业：达比加群很可能在今年通过FDA认证，进入美国市场。 ? ? 个股选择标准七：资本市场的认同度 ? ? 这点虽然不是必备的选股准则，但是也是非常重要的一点。一支股票即使满足上面所有条件，可能在你买入后也不会涨，原因是没有得到资本市场的认同，这点其实很重要，咱们的分析都是非常理性的，但是可能还有一些不为人知的因素制约股价的上涨，因为人的认知是有限的，不可能了解一个公司的所有方面。所以资本市场的认同是非常重要的。 ? ? 如何判断一支股票是否受到资本市场的认同