企业风险管理-戴天时.PPTVIP

2. 期貨 (Future) (2) * 買賣期貨前須存入期初保證金（initial margin）。 每天根據市價進行契約價值的結算。 若期貨價值增加，獲利會存入帳戶。 若期貨價值減少，損失會從帳戶中扣除。 若餘額低於維持保證金（maintenance margin）會通知客戶補足。 若未能即時補足，交易所則會把該客戶的部位平倉 (offset)，有效降低違約風險。 3. 選擇權 (Option) (1) * 買權（call option） 允許買方在到期日以履約價買進標的物。 賣權（put option） 允許在到期日以履約價賣出標的物。 履約價（strike price）、執行價 (exercise price) 約定的價格。 到期日（maturity date）、執行日（expiration date） 約定的日期。 歐式 (European-style option) 只允許在到期日執行權利。 美式 (American-style option) 可於到期日前任一天或當天執行權利。 價格會高於歐式選擇權。 3. 選擇權 (Option) (2) * 與遠期契約、期貨最大之差異：僅有賣方有義務，買方則擁有執行或不執行契約的權利。 權利義務關係不對稱，買方需要支付權利金（premium），亦即選擇權的價格。 信用風險不對稱，標的物資產價格不利於買方時，買方最大的損失為權利