第5章外汇市场与外汇交易.pdf

1 第5章外汇市场与外汇交易 学习目标： • 了解外汇市场的基本原理 • 理解即期外汇交易的特点及方法 • 掌握远期汇率的主要种类及远期外汇交易的作用 • 了解掉期外汇交易的基本流程 • 掌握外汇期货、外汇期权业务的特点及功能 本章结构 2 外汇市场概述 传统外汇交易业务 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期外汇交易 汇率折算与进出口报价 外汇交易衍生业务 外汇期货交易 外汇期权交易 3 第1节外汇市场概述 问题：如果世界上使用统一的货币， 还会有外汇市场吗？ 1.1外汇市场的概念与特征  外汇市场（Foreign Exchange Market）——进行外汇买卖或货币兑 换的场所；指外汇供给者、外汇需求者及交易中介机构进行外汇交 易的场所或网络。  有形的外汇市场，是指有固定交易场所的外汇市场，它有固定的交 易时间和规则。历史上，流行于欧洲大陆国家，故又称为 “大陆型 外汇市场”。如法国巴黎、德国法兰克福、意大利米兰、比利时布 鲁塞尔等地。  无形的外汇市场，是指没有固定的交易场所和固定的交易时间，参 与者利用电话、电报、计算机网络等现代化通讯手段进行的外汇交 易网络。最初流行于英国和美国，故称为 “英美式外汇市场”。较 典型的有英国伦敦、美国纽约、日本东京和瑞士苏黎世等外汇市场。 1.1外汇市场的概念与特征 4 外汇市场的基本特征： (1)高度一体化的市场：是指全球各地的外汇市场日益紧密 地联系在一起，表现为空间上的统一性和时间上的连续性。 (2)相对集中的市场：表现为交易币种和交易地点的相对集 中：大多数交易集中在美元、欧元、英镑、日元、澳元、瑞 士法郎、加元七个币种；最重要的外汇市场集中在少数发达 的国际金融中心，如伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福 、苏黎士、香港、巴黎、洛杉矶、悉尼等 5 (3)价格波动频繁的市场：外汇市场的汇率波动频繁且剧烈 。例如，1997年的亚洲金融危机、2001年美国的 “9.11事件 ”、2008年的美国金融危机等，都导致外汇市场上的汇率大 幅波动。 （4）政府干预越发频繁和突出的市场 (5)金融创新活跃的市场：在外汇衍生品中一直以外汇远期 和外汇掉期交易为主，其中，主要被银行用于隔夜头寸管理 的外汇掉期交易最为活跃；同时，外汇期货、外汇期权等非 传统外汇衍生品的交易发展迅速，其占外汇衍生品市场交易 总量的比重还较小，但却呈现逐步上升的态势。 6 1.2外汇市场的交易主体及交易层次  外汇银行:是指经中央银行指定或授权经营外汇业务的商业银行 及其他金融机构。  外汇经纪人:是指在银行之间或银行与客户之间进行联系、接洽 外汇买卖业务的中间商，他们主要是促成交易，从中收取佣金。