第15章-筹集资本.pptVIP

本章概览 15.1 公司的筹资生命周期：早期筹资和风险资本 15.2 公开发售证券：基本程序 15.3 其它发行方式 15.4 承销商 15.5 IPO和低定价 15.6 新权益发售和公司价值 15.7发行证券的成本 15.8 认股权 15.9 稀释 15.10 发行长期债务 15.11 搁置注册 15.1公司的筹资生命周期：早期筹资和风险资本 风险资本 融资给新的，通常风险很高的企业 风险资本公司专门汇集不同来源的资金，再进行投资 私人权益 致力于不同阶段的风险资本公司 底层融资，ground floor；种子钱，seed money 中层融资，mezzanine level; 风险资本参与经营管理 风险资本的现实情况 风险资本远小于信贷市场 风险资本市场是一个关系市场：依赖律师、会计师、银行及风险资本家之间的非正式网络 风险资本的强势地位 选择风险资本家 财务实力很重要 风格很重要 参考很重要 接触很重要 退出策略很重要 15.2 公开发售证券：基本程序 1933年《证券法》及1934年《证券交易法》 基本程序 董事会批准 编制并向SEC填报申请书：豁免条款 到期期限在9个月内的贷款 小额发行豁免：涉及金额低于500万美元的发行，适用于A条款的简化程序 一段时期内，一般为20天，SEC检查证券申请书 初步说明书，红十字书 期末确定发行价格 等待期内，可以口头协议 申请生效日，价格确定及销售活动正式开始 墓碑广告 墓碑广告例子 15.3 发行方式 主要的两种公开发行方式: 一般现金发行：证券提供给一般大众 认购权发行：证券最初只提供给现有股东 IPO与再次权益发行 初次新发行 再次权益发行可以采用一般现金发行及认购权发行 中国股票发行的基本程序 证券发行报批前的准备工作 聘请中介人。主要是证券承销商，其次还包括具有从事证券相关业务资格的律师事务所、会计审计机构、资产评估机构等其他中介人 进行财产重估和资信评审。新建股份有限公司必须经国家有关部门批准，并由发起单位认购全部股份总额的35%以上，方能对外发行股票。现有企业改制成股份有限公司必须经国家有关部门批准，并进行财产重估，合理核定企业资产的价值。 围绕证券发行审批的要求准备好各项文件资料 证券发行人向有关部门提交申请文件 证券发行的审批 一般要经过两级审查，中国证监会发行部初审和发行审核委员会复审，通过后即可公开发行证券 中国股票发行的基本程序 实施发行阶段 刊登发行公告 披露招募说明书并备案 ，招募说明书是发行人向特定的或不特定的投资人发出销售某种证券的书面要约，发行人向社会公开发行证券，必须公告招募说明书，并承担相应的法律责任 发行证券 验资 证券托管 发行结束  中国股票发行基本材料 省级人民政府或国务院有关部门推荐企业申请发行的文件 批准设立股份有限公司的文件 省级人民政府或国务院授权部门批准设立或确认股份有限公司规范化运行的文件 发起人的营业执照或其他身份证明文件 股份有限公司营业执照 发行授权文件 股东大会同意公开发行股票的决议 发行申请报告 中国股票发行基本材料 公司章程 公司章程 股东大会批准公司章程的决议 招股说明书 招股说明书 招股说明书概要 招股说明书附件 审计报告 盈利预测报告 资产评估报告 法律意见书 验资报告 中国股票发行基本材料 资金运用的可行性分析 有全体董事签字的募集资金运用可行性分析 国家有关部门同意固定资产投资立项的批准文件 被收购兼并企业或项目情况 发行方案及发行定价分析报告 公司改制方案及原企业有关财务资料 公司改制方案、非经营性资产的处理及离退休人员的安置情况、 关联关系及其交易 设立不满三年的股份有限公司设立以前年份原企业会计报表 设立不满三年的股份有限公司设立以前年份的原企业会计报表与申报会计报表各项目数据及主要财务指标的差异比较表 前三年及最近一期的纳税资料及其法律依据 中国股票发行基本材料 发行申请材料的附件 土地使用证或土地使用权处置方案 国有资产管理部门关于国有资产评估的确认文件(如果土地单独评估，还需提供地方或者国家土地管理部门关于土地评估结果的确认文件) 历年发放股利情况 关联交易的重要合同 承销协议 各中介机构及签字人员的证券从业资格证书 中国企业债券发行 企业债券发行条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元 累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40% 最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息 筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全 债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率