新材料的创投逻辑(1).pdf

新材料的创投逻辑 2016年12月2 日 三亚 高大明 • 新材料项目的特性 次生需求为主，少见原生需求 技术实现风险高于需求变化风险 产品路径较为刚性，沉没成本回收难 死因：替代多于竞争 • 新材料投资的需求分析 应用场景与用户画像 黏性何来：下游扩容；替换成本；技术壁垒 • 新材料投资的供给分析 技术实现、生产函数、替代路径 推介、分发及维护 合约与收费 竞争类型：配方型、工艺型、先发型、规模型、渠道型 • 新材料产品的定价权来源 主材，辅材 技术壁垒与知识外溢 客户关系管理 产品毛利分析 • 新材料项目的成长分析 规模效应与成本领先 下游需求的扩容是第一动力 底层技术或工艺的扩展性 营销费用分析 • 新材料投资的创业者分析 背景分类：技术型、销售型、生产型 技术实现能力之外，供应链的学习能力至关重要 材料类创业者的企业家精神及融资能力 • 新材料投资的被投企业分析 资产管理能力：物料、设备、现场、数据、资金 成本，一切材料类项目的最终竞争力 新材料企业的增长动力：需求扩大；客户黏性；技术扩展性 新材料企业的发展阶段与资本管理工具 • 新材料创业企业的估值 历史的视角：创业者履历，沉没成本 当下的视角：可比企业，资金缺口 未来的视角：利润公式，退出想象 德州扑克：创业企业的发展阶段与估值方法 • 新材料投资的风险控制手段 小股东视角的公司章程与治理结构 对赌协议等投资人特别条款 投前、投后骗局的识别与应对