关于我国上市企业股利分配的研究.docVIP

PAGE / NUMPAGES 关于我国上市公司股利分配地研究-经济 关于我国上市公司股利分配地研究 陈丽琴 摘要：从目前我国资本市场地状况来看，大部分地投资者不具备长远地战略眼光，对资本地利得比较重视，如此行为导致地最直接后果是上市公司股利制定地监督相对放松，股利分配不合理行为更为严重. 关键词 ：上市公司；股利分配政策 一、股利分配政策地影响因素 （一）市场地非理性 从目前我国资本市场地状况来看，大部分地投资者不具备长远地战略眼光，对资本地利得比较重视，如此行为导致地最直接后果是上市公司股利制定地监督相对放松，股利分配不合理行为更为严重. （二）政策性影响 因我国地法律在任意公积金提取方面没有做出相应地限制，随意提取公积金，导致了股利分配地减少，对公司地上市和股东以及债权人地利益都有一定地影响，不利于股利分配正常地顺利实施. 二、我国上市公司股利分配存在问题地原因 （一）中小股东不理性地投资理念 我国上市公司中，中小股东对于维护自身权益地意识较为淡薄，对于股东大会等地参与不够积极，他们只注重眼前地利益，看股票市场买卖地活跃情况，对公司未来地发展和走向毫不关心，认为那些与自己关系不大，这样便造成了上市公司制定股利分配政策不受其制约. （二）资金需求 如果上市公司具有长久性，留存利润可以为股东带来更大地经济利益，股东会放弃短期地股利利得，来获得未来更大地收益，因此在面对好地投资工程地时候，股东便会减少股利地预期，那么现金地分配自然会随之降低，从目前情况来看，我国地企业正处于蓬勃发展地时期，公司对新增地工程在技术和需求等方面都需要进行一定地改革，这样做地后果会直接对公司地股利分配政策造成一定地影响. （三）股权结构造成地原因 我国股权结构地高度集中，造成这样局面是因为非流通股所占地比例过高，在流通股与非流通股并行地情况下，非流通股地比例虽然在逐年地下降，但其比重与流通股相比还是要高出很多. (四）盈余与现金流量不足 上市公司中，由于弥补以前年度亏损而不派发股利地占到上市公司比例地三分之一.有些公司就算账面上显示有利润，但是经营活动产生地现金流量并不是正向地，而是为负，这样地情况下也不能够分配现金股利，充足稳定地现金流是公司可以持续稳定地实施股利政策地前提条件，盈余不能够保证现金股利地正常发放，必须要有充足地现金流，现金流地重要性是举足轻重地，没有足够地现金流，会影响股利地分配方案，上市公司在这样地情况下便会采取低现金地股利政策. 三、完善上市公司股利分配政策地对策 （一）提高上市公司地营利能力 1.在衡量股利分配政策方面，上市公司地盈利能力是一项重要地指标，同时也是公司经营能力地一个重要体现，反映公司最近和未来地发展状况，公司地盈利情况和是否拥有足够地现金流是决定公司在下一步能否进行分配和能够分配多少地重要因素. 2.在资本市场中，要本着诚实地态度，如果有利则分，无利则不分，公司在经营过程中会享受到国家地一些优惠政策，如果公司在生产经营地资金短缺时，可以选择在以较低地资本成本在资本市场进行大规模地权益融资，公司地盈利能力只能依靠自身地发展，其中需不断地探索，寻找适合自己地经营模式和经管方式，使公司可以向更好地方向迈进. 3.上市公司依靠二级市场股票价格波动方式是行不通地，因为股票价格地波动是一种虚拟地资本，它本身是不能够创造财富地，只有使公司地营业能力不断地提高，公司地业绩逐渐地增强.那么盈利地能力才能够增强，才能彻底将股利分配落实到实处，让股东获得更高地收益. （二）拓宽融资渠道 1.资本市场地不完善，造成了上市公司融资渠道地单一，上市公司解决资金短缺地问题一般都是使用股权融资地方式，在西方成熟地资本市场中，短期负债、发行股票等都是上市公司解决资金短缺地主要渠道，资本成本不同就是因为融资方式不同造成地，它们之间存在地差异往往很大. 2.一般公司会选择资本成本最低地来解决资金地短缺问题，这样少向股东分配股利和不向股东分配股利地情况就会避免，为了尽可能避免此类情况地发生，上市公司在这些方面应多下功夫，大力发展包括债券市场在内地所有层次证券市场，上市公司在遇到资金短缺问题时，就可以通过多种渠道来进行融资摆脱困境，就可以改变公司不分配股利和股利分配较少地现象. （三）限制上市公司地不分配 1.我国必须强制那些有积累盈余却不分配地公司将理由披露出来，若公司内每股地未分配利润达到规范，那么必须向股东支付现金股利，为促