财务作业答案.docx

P31-10 [1500000-（500000+800000）]/ （500000+800000）= 15.38%10% 所以应该投资旅馆。 P33-19 1）（800+1200+1600）/ 3 = 1200万美元 2）（1200-800）/ 800 = 50% 3）[（8+12+16）/ 3 – 8 ]/10 = 40% 由于股票的风险与该项目相当，所以可以作为项目的机会成本 4）NPV = 1200/（1+40%）= 857.14800万美元 净现值大于投资额，所以是个好项目。 P54-16 30年，5%，8%，40000 1）40000*[1/（8%-5%）-1/（8%-5%）*（1+5%）^30/（1+8%）^30]=760663 2）相当于30期年金40000*5%的将来值 760663*5%*（1+8%）^30 = 382714 3）设每年消费x元，解以下方程 x/5% - x/[5% *（1+5%）^20] = 382714 解得x=30709 P108-18 1）0期支付股利 期数 0 1 2 3 4 5 6 账面价值 50.00 53.50 57.25 61.25 65.54 70.13 71.74 权益收益率 0.14 0.14 0.14 0.14 0.14 0.12 0.12 每股收益 7.00 7.49 8.01 8.58 9.18 8.06 8.25 股利支付率 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.80 0.80 每股股利 3.50 3.75 4.01 4.29 4.59 6.45 6.60 留存收益 3.50 3.75 4.01 4.29 4.59 1.61 1.65 股利增长率 0.07 0.07 0.07 0.07 0.41 0.023 2） 前四年股利折现=12.64元 （公式略，可利用excel公式求解） 第五年开始为增长率2.3%的增长性年金现值=6.45/（11.5% - 2.3%）=70.109 股票价值=12.64 + 70.109/（1+11.5%）^4 = 58.02 1）0期未支付股利 1 2 3 4 5 6 账面价值 50.00 53.50 57.25 61.25 65.54 67.05 权益收益率 0.14 0.14 0.14 0.14 0.12 0.12 每股收益 7.00 7.49 8.01 8.58 7.54 7.71 股利支付率 0.50 0.50 0.50 0.50 0.80 0.80 每股股利 3.50 3.75 4.01 4.29 6.03 6.17 留存收益 3.50 3.75 4.01 4.29 1.51 1.54 股利增长率 0.07 0.07 0.07 0.41 0.023 2） 前四年股利折现=11.82元 （公式略，可利用excel公式求解） 第五年开始为增长率2.3%的增长性年金现值=6.03/（11.5% - 2.3%）=65.543 股票价值=11.82 + 65.543/（1+11.5%）^4 = 54.22 P135-15 1） 依次求出各项目的PI值：0.22，-0.02，0.172，0.14，0.07，0.18，0.12 按照PI值由大到小依次选择项目1,6,3,4 2） 由于预算限制不能选择项目5和7，所以成本为两个项目的收益现值7+48=55千美元。