03《公司估价》专题研究报告(3)写作.docVIP

《财务管理》课程专题研究报告（3）：公司估价 学生小组姓名与学号：李华胜、王贺、张超 PAGE IV 北京交通大学经济管理学院会计系 PAGE V Course group director: Lin He PAGE I 课程名称 :《财务管理》 课程专题研究报告（3）：公司价值评估 公司名称: 天津一汽夏利汽车股份有限公司 股票代码: 000927 所属行业: 交通运输设备制造业 代码SIC: ZC75 学院: 经济管理学院 授课时间: 2010-2011学年 第一学期 (64+16课时) 专业与班级: 工商0901班 小组成员姓名（学号）: 李华王张组长姓名（学号）: 李华本次报告主笔人: 李华张任课教师: 何琳 小组成员签名: 李华胜 王贺 张超 提交日期: 2011年1月5日 承诺 本报告由小组成员共同完成，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。 小组成员1姓名与签字： 小组成员2姓名与签字： 小组成员3姓名与签字： 报告摘要 本公司财务状况分析报告以天津一汽夏利汽车股份有限公司（000927）为研究对象，根据公司2007至2009年三年的财务报告，结合交通运输设备制造业造业行业特点和发展趋势以及整体市场环境，研究一汽夏利的公司价值，分析天津一汽夏利的自由现金流量，贴现率，各种资本成本等因素了解过去三年内公司各项活动的开展情况，评价企业的经营情况，并发现经营管理和财务管理中可能存在的问题，然后找出问题的原因和解决方法，提供可行性的改善措施。最终实现企业在产品市场和资本市场上的价值最大化。 在研究天津一汽夏利的企业价值时主要用到了直线法，自由现金流贴现，公司实体自由现金流贴现模型和股利贴现模型等工具。研究主要共分为以下三个步骤：第一层次为行业宏观分析，需结合国家宏观经济背景，以及行业数据来综合分析汽车行业现状和发展前景，了解天津一汽夏利在汽车行业中的位置。第二层次为对公司自由现金流的股权现金流进行预测和价值的评估。目的在于了解公司2007-2009年营业收入，流动负债，股权及债券的具体状况，进而判断公司的经营状况是否达到预期的标准。第三层次为预测公司的贴现率和对企业的价值进行评估。 通过对天津一汽夏利的公司财务分析，我们得知：天津一汽夏利作为一家国内交通运输设备的先驱企业，整体财务状况依然保持良好，在全行业中具有较大的整体竞争优势。在2007至2009这三年以来，公司积极开拓海外市场，完善国内销售网络，不断进行产品的完善进而赢得客户的信赖，进而获得较大的市场份额。 但是，受经济危机的影响导致天津一汽夏利不仅出口下滑，国内消费市场也受到较大影响，从而明显拖累公司全年经营业绩，导致主营业务收入未达预算和净利润未达预期，进而影响到公司的价值。但是，从大体上看公司营业收入，负债总额，各个资本成本及股东权益基本保持相对稳定。 本文结构安排如下：第一部分为基本行业状况阐述，介绍研究对象的基本经营概况、市场份额以及所处行业的概况、宏观经济影响因素等。第二、三部分具体分析各个指标开对公司价值进行评估。第四、五部分为影响公司价值的驱动因子分析和公司价值的经营相关性分析。第六部分为进行报告的总结和解决问题的可行措施。 本次报告的逻辑框架图如下所示： 目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 承诺 III 报告摘要 IV 1. 公司发展与价值发现 1 1.1 公司所处行业概况 1 1.2 公司重大财务事件 2 1.3 公司产品市场发展 3 1.4 公司价值判断与发现 5 2. 基于自由现金流的股权现金流预测与价值评估 7 2.1 营业收入与现金流的预期模式的阶段性分析 8 2.2 营业收入与盈利的年度预测 9 2.3 营运资本变化与需求预测 11 2.4 资本性支出与资产折旧等预测 15 2.5 债权与股权融资及股利分配预测 17 2.6 实体现金流与股权现金流预测 17 3. 贴现率与公司价值评估 1