1985年以来中国存款准备金率的历次调整及原因分析.docxVIP

-- -- 我国存款准备金率的历次调整及原因分析 【摘要】作为货币政策工具之一，法定存款准备金率的调整一方面影响基础货币的数量，另一方面通过乘数效应多倍扩张或收缩货币供应量。近年来我国对法定存款准备金率这一政策工具的运用比较频繁。本文结合我国法定存款准备金率的调整情况，分析了我国历次调整法定存款准备金率的原因及其存在的问题，并提出了相应的政策建议。 中国论文网 /3/view-4375048.htm 【关键词】存款准备金率 流动性过剩 通货膨胀压力中国人民银行在 1984 年独立行使中央银行职能的同时， 建立了法定存款准备金制度。存款准备金是指商业银行等金融机构为保证客户提取存款和资金清算的需要，而在央行存放的款项。存款准备金率则是指央行要求的存款准备金占其存款总额的比例。从理论上来说，在货币乘数的作用下，存款准备金率微小的变化将引起货币供应量的大幅度变化，能够迅速达到中央银行的既定目标，同时对经济的冲击也比较大。因此，正确认识我国频繁调整法定存款准备金率的原因显得尤为重要。 一、我国历年来存款准备金率的调控情况 自从我国实行存款准备金制度近三十年来，存款准备金率经历了四十五次调整，存款准备金制度经历了从初创到逐步成熟的发展过程，成为了重要的货币政策工具之一。我国历年来存款准备金率的调整大致可以分为以下几个阶段： （一）上调持平阶段（ 1985 年— 1998 年 3 月） 1984 年，我国存款准备金制度设定的最初目标是为中央 银行筹集资金，央行按存款种类规定法定存款准备金率，企 业存款 20%，农村存款 25%，储蓄存款 40%。过高的存款准备金率使当时银行的资金严重不足，人民银行不得不通过再贷 款形式将资金返还给银行。 1985 年，为克服存款准备金率过高带来的不利影响，中央银行将存款准备金率一律调整为10%。1987 年和 1988 年是我国进行全面经济体制改革的重要 时期，由于价格的全面开放和固定资产投资规模增长过快，使我国出现了比较严重的通货膨胀。中国人民银行为适当集中资金，支持重点产业和项目的资金需求，同时也为了紧缩 银根、抑制通货膨胀，两次上调了法定存款准备金率。 1987 年从 10%上调为 12%， 1988 年 8 月出现挤兑抢购风潮，迫使 中央银行于 1988 年 9 月进一步上调为 13%。之后一直到 1998 年基本保持法定存款准备金率的稳定。 （二）下调阶段（ 1998 年 3 月— 2003 年 9 月） 1998 年开始，我国经济形势受到亚洲金融风暴的影响，由通货膨胀风险变为通货紧缩风险，国内市场疲软，有 效需求不足。为了刺激经济增长， 1998 年 3 月 21 日，中国 人民银行对金融机构的存款准备金制度进行了重大改革，将法定准备金账户和备付金账户合二为一，同时法定存款准备 金率从 13%下调到 8%。1999 年，我国的 GDP增幅滑落到 7.1%， 经济仍然处在较为低迷的状态，因此央行在 11 月 21 日将金 融机构法定存款准备金率由 8%下调到 6%以刺激经济增长。 从 1998 年到 1999 年，我国的存款准备金率由 13%下降到 6%， 下降的幅度很大，之后一直到 2003 年 9 月保持了法定存款 准备金率的稳定。 （三）平稳上升阶段（ 2003 年 9 月— 2008 年 9 月） 2003 年，扩张性的政策造成了我国投资过热， 宏观经济 出现了固定资产投资规模过大，货币供应量和信贷投放增长过快，物价上涨迅速等不利情况。为了防止货币信贷总量过快增长，从 2003 年 9 月 21 日起，中国人民银行将法定存款准备金率提高 1 个百分点，由 6%调高至 7%。2004 年第一季度，金融机构贷款再次呈现快速增长，部分银行贷款扩张明 显。 2004 年 4 月 25 日再次提高存款准备金率，并实行差别 存款准备金制度。 2005 年投资增速仍在比较高位运行， 我国继续采取适当收紧政策。 2006 年我国经济发展所面临的国内外宏观环境总体向好，但面临产能释放过快所导致的供给过 剩压力， 因此央行 3 次上调法定存款准备金率， 从 7.5%调整 9%。2007 年出现了 GDP增速与 CPI 涨幅双双创下近十余年最高记录，经济不平衡凸显。固定资产投资，尤其是房地产开发投资增长过快，双顺差迫使外汇储备不断膨胀，人民币升值压力增大，货币供应量增长较快，贷款增加较多，流 动性明显过剩，央行在一年中共进行了 10 次调控，法定存 款准备金率由年初的 9%上调到年底的 14.5%。2008 年， CPI 指数飞涨， GDP增长速度已达到 9.4%，因此在 2008 年年初 到 6 月 25 日之间六次调高存款准备金率，提高到了 17.5%， 创了历史的新高。 调控之频繁、 调控力度之大