第十三章长期投资决策分析.pptVIP

第十三章 长期投资决策分析 * * 已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。要求：（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。（3）计算C方案的年等额净回收额。（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。 第十三章 长期投资决策分析 * * （5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。部分时间价值系数如下： 第十三章 长期投资决策分析 * * 答案： （1）①因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3②净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元） （2）对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期＝3年＝6/2，所以该方案完全具备财务可行性；对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2，所以该方案完全具备财务可行性；对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2，所以该方案基本具备财务可行性。 第十三章 长期投资决策分析 * * （3）C方案的年等额净回收额＝ 净现值×（A/P,10%,12）＝70000×0.1468＝10276（元） （4）三个方案的最短计算期为6年，所以B方案调整后的净现值＝ 年等额回收额×（P/A,10%,6）＝9370×4.3553＝40809（元） 第十三章 长期投资决策分析 * * （5）年等额净回收额法：A方案的年等额回收额＝6967（元）B方案的年等额回收额＝9370（元）C方案的年等额回收额＝10276（元） 因为C方案的年等额回收额最大，所以应当选择C方案； 最短计算期法：A方案调整后的净现值＝30344（元）B方案调整后的净现值＝40809（元）C方案调整后的净现值＝44755（元）因为C方案调整后的净现值最大，所以应当选择C方案。 第十三章 长期投资决策分析 * * 三、多方案组合排队投资决策 （一）总体原则是：在确保充分利用资金的前提下，力争获取最多的净现值。 （二）具体原则 1.当投资资金总量不受限制时，按每一项目的净现值的大小排队确定组合顺序； 2.当投资资金总量受限制时，可根据净现值率和获利指数的大小顺序排队，结合净现值进行各种组合，从中选出能使∑NPV最大的最优组合。 第十三章 长期投资决策分析 * * 习题： 4.在进行多方案组合排队投资决策时，如果资金总量受到限制，可按每一项目的净现值大小排队从而确定优先考虑的项目顺序。? 答案：× ??? 解析：在资金总量不受限制的情况下，可按每一项目的净现值大小排队从而确定优先考虑的项目顺序。  第十三章长期投资决策分析. 谢谢 第十三章 长期投资决策分析 第十三章 长期投资决策分析 第十三章 长期投资决策分析 第一节 敏感性分析 第二节 盈亏平衡分析 第三节 风险决策分析 第四节 典型应用分析 第十三章 长期投资决策分析 * * 第一节 敏感性分析 一、意义 二、敏感性分析 1.NPV的敏感性分析：NCF，n 2.IRR的敏感性分析：NCF，n ——敏感系数！ 第十三章 长期投资决策分析 * * 第二节 盈亏平衡分析 一、基本模式： 营业利润=收入—变动成本—固定成本 E=Q·（p - v）-F 二、盈亏平衡点（保本点）………公式！ 1.保本销售量 2.保本销售额 三、敏感性分析 第十三章 长期投资决策分析 * * 第三节 风险决策（弹性）分析 一、调整贴现率法（简介） 1.CAPM（适用证券） 2.风险等级评分 3.风险报酬率（适用项目） 二、调整现金流量法（简介） 1.约当流量法 2.概率法 三、决策变更－－实际（管理）选择权 P.227 第十三章 长期投资决策分析 * * 第四节 典型应用决策分析 一、租赁还是购买 比