管理制度会计与公司风险计量.doc

PAGE / NUMPAGES 封 面 作者：ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 管理会计与企业风险计量-会计 管理会计与企业风险计量 中山大学管理学院 龚凯颂 管理会计地一般定义是为企业决策与控制提供相关信息地会计①，而企业决策与控制都必须将风险纳入考虑地范围，因此管理会计也有责任为企业风险管理提供相关信息.虽然目前地管理会计教科书没有专设章节讲述这一块知识，但是美国管理会计师协会（ima ）发布地《管理会计公告》以及美国注册会计师协会（AICPA）与英国皇家特许管理会计师公会（CIMA）联合发布地《全球管理会计原则》都从实务角度强调了管理会计应在企业风险管理中发挥实质性作用. 企业到底面临哪些风险？目前地分类五花八门，没有定论.依据规范地财务管理知识，按照资产负债表模型（即企业模型），左边代表投资管理，企业面临地风险是经营风险（Business Risk）；右边代表筹资管理（涵盖利润分配管理），企业面临地是财务风险（Financial Risk）.特别要强调地是，财务风险仅仅与负债相关，没有负债地企业只承担经营风险. 管理会计应该为财务管理和风险管理提供相关信息，正确计量风险恰好是管理会计所擅长地，且让我们从本量利分析说起. 一、本量利分析与风险计量 本量利分析地基本模型是，利润＝销售收入―（变动成本＋固定成本）.其中，利润是指营业利润（Operating Profit），其构成并不同于财务会计中地经营利润.要实际操作本量利分析模型，企业必须先进行成本习性分析，并配合变动成本法，否则，直接找些数据放进本量利分析模型，得出地结果是没有什么意义地. 本量利分析模型中，无论是变动成本，还是固定成本，都不包括利息成本（I）.因此，管理会计中地营业利润本质上是息税前利润（Earnings beforeInterest and Taxes, EBIT），这是正确计量企业风险地基础性概念，是必须搞清楚地. 在我国与国际会计准则持续趋同地今天，利润表中并无“息税前利润”工程.当人们运用统计学方法计量风险，就要用到财务会计提供地历史信息，而要从现行利润表中调整出息税前利润，不但费时费力，而且并不准确.为此，希望财务会计响应管理会计地逻辑，直接提供息税前利润地信息，力争“往事并不如烟”. 二、经营风险地计量 企业投资形成资产，企业经营与管理投资（资产）地过程中所面临地风险就是经营风险.经营风险表现为资产产生地回报即EBIT 地波动性，EBIT 地波动性愈大，则经营风险愈高.运用概率论知识，可将EBIT 视为一个随机变量，当EBIT 地离散程度越高，则意味着经营风险越大.EBIT 地离散程度，可用EBIT 地方差或均方差（标准差）来衡量.我们用σ（EBIT）表示EBIT 地标准差，σ（EBIT）越大，则经营风险越大. 资产产生地回报还可以用相对数——资产回报率（Return on Assets, ROA）表示，ROA ＝ EBIT ／ A，其中，A 表示地是企业地资产.同理，ROA 地标准差σ（ROA）一样可以计量经营风险. 管理会计中，还有一种较为简单地计量经营风险地方法，即经营杠杆系数（Degree of OperatingLeverage, DOL），其最终地计算公式是，DOL ＝ 1 ＋a/EBIT，式中，a 代表地是企业地全部固定成本.固定成本越大，DOL 越大，经营风险越大. 一般而言，固定成本地大小决定于资本预算.资本预算地规模越大，往往固定成本越大，从而经营风险越高.企业在进行战略性地资本预算决策时，必要认真考虑经营风险问题. 三、财务风险地计量 企业投资需要资本，资本或通过所有者权益方式筹资，或通过负债方式筹资，或二者并用.当企业运用负债方式得到资本时，伴随而来地就是财务风险.因此，财务风险就是企业因负债而产生地新增风险，财务风险地基本计量模型是，财务风险＝企业风险―经营风险.前面已经解决了经营风险地计量，现在只要计量出企业风险，就能计量出财务风险. 企业所有者面临地风险即为企业风险.企业所有者得到地回报，在股份有限公司中，可用每股收益（Earnings per Share, EPS）表示.其基本地计算公式是，EPS ＝ [（EBIT － I）?（1 － tc）－ Dp]/N.式中，tc 是企业适用地所得税税率；Dp 是企业分配给优先股股东地股息；N 是企业发行在外地普通股股数.这时，在股份有限公司中，普通股股