造价管理精讲班工程项目融资+项目资金筹措与融资.docxVIP

（三）ABS方式， ABS （Asset-BackedSecuritization,资产证券化）转换为在金融市场上可以出售和流通的证券过程。 ABS融资方式的运作过程 ABS融资方式的运作过程主要包括以下几个方面： （1） 组建特殊目的机构SPV。该机构可以是一个信托机构，由T SPV是进行ABS融资的载体，成功 组建SPV是ABS能够成功运作的基木条件和关键因素。 （2） SPV与项目结合。 项目未来现金流量所代表的资产，是ABS融资方式的物质基础。 （3） 进行信用增级。 （4） SPV发行债券。 （5） SPV 偿债。 B0T方式与ABS方式的比较 具体而言，ABS与B0T融资方式在项目所有权、运营权归属、适用范围、对项目所在国的影响、融资 方式、风险分散度、融资成本等方面都有不同之处。 （1） 项目所有权、运营权归属 B0T：项目的所有权与经菅权在特许经营期内是属丁?项目公司的，在特许期经营结束之后，所有权及 与经营权将会移交给政府； ABS：项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV,而经营权与决策权仍属于原始权益人，债 券到期后，利用项目所产生的收益还本付息并支付各类费用之后，项目的所有权重新回到原始权益人 手中。 （2） 适用范围 B0T：对于关系国家经济命脉或包括国防项FI在内的敏感项冃，采用B0T融资方式是不可行的，容易 引起政治、社会、经济等各方面的问题；