人工智能和无人驾驶：AI 5G系列，通用无人驾驶的理想与现实-2019.pdfVIP

证券研究报告 2019 年8 月7 日 主题研究 AI+5G 系列：通用无人驾驶的理想与现实 观点聚焦 黄乐平 投资建议 分析员 SAC 执证编号：S0080518070001 我们认为，通用无人驾驶技术是科技行业、汽车行业及出行服务行业（Mobility as SFC CE Ref：AUZ066 a Service ，MaaS ）的长期发展驱动力之一。但由于当前数据与算法能力尚不足以 leping.huang@ 实现零缺陷目标，无人驾驶短期内正面临发展瓶颈。过去一年，多家传统车企调 王雷 整研发策略，通过投资的形式布局无人驾驶，资源正在不断向头部无人驾驶企业 联系人 集中。我们建议投资人留意 Waymo 、Cruise、百度Apollo 等头部无人驾驶企业 SAC 执证编号：S0080118040030 的发展动态，同时看好能够提供差异化解决方案的无人驾驶产业链公司，建议关 SFC CE Ref：BNN451 注芯片供应商地平线、华为海思，传感器供应商禾赛科技、德赛西威，车联网终 lei5.wang@ 端设备供应商高新兴、千方科技，高精度地图厂商四维图新等。 杨俊杰 联系人 SAC 执证编号：S0080117090047 理由 SFC CE Ref：BOJ945 Waymo 、Cruise 等无人驾驶企业发展面临瓶颈，长尾问题是主要制约因素之一。 junjie.yang@ Waymo 的RoboTaxi 商业化运营发展缓慢，通用Cruise 更是无限期推迟了旧金山 于钟海 RoboTaxi 部署计划，特斯拉Semi 重卡生产推迟至2020 年底。我们认为，长尾问 分析员 题是制约高等级自动驾驶落地的主要因素之一：解决了90%的自动驾驶问题，但 SAC 执证编号：S0080518070011 剩余的 10%问题可能需要百倍的精力才能攻克，这 10%可能存在于硬件的鲁棒 SFC CE Ref：BOP246 zhonghai.yu@ 性、系统的冗余性、测试的完善性等领域。 传统车企通过投资布局无人驾驶，竞争聚焦头部无人驾驶企业。传统车企针对不 同级别自动驾驶采取差异化发展战略：L2 级自动驾驶功能较为单一，传统车企 往往选择自主研发或者依靠头部系统供应商；而对于 L3 级以上自动驾驶，传统 车企的投入产出比较低，因此多家车企联合产业链共担风险和资金压力成为趋 相关研究报告 势。例如，福特和大众投资Argo AI ，以及通用、本田和软银共同投资Cruise 等。 我们认为，未来自动驾驶的竞争将主要在Waymo 、Cruise、Argo AI 、百度Apollo • 科技 | AI+汽车电子：从上海车展看智能驾驶新趋势 等头部无人驾驶企业中进行，其中充足的资金、丰富的路测数据是保持领先的必 (2019.04.24) 要条件。