WTI原油与BRENT原油价差简析.docVIP

中航期货 TEL：021PAGE PAGE 5 期市投资需谨慎 WTI原油与BRENT原油价差简析 杨艳丽（编辑整理） 国际上最具影响力的原油期货合约有两个：一个是美国纽约商业交易所（NYMEX）的WTI原油期货，另一个是英国伦敦洲际交易所（ICE）的Brent原油期货。近期 Brent原油与WTI原之间的价差变化再次出现异常变动，本文将从成因角度对此进行分析。 一、WTI原油与BLENT原油简介 1.1何谓“WTI原油”？ WTI全称West Texas Intermediate ,中文就是“西德克萨斯中质原油”。德克萨斯是美国出产石油的州，NYMEX推出的原油期货合约就是以在西德克萨斯的炼油厂生产出的商品的样本做为合约进行交易，由于美国是石油最大的消费国，美国西得克萨斯中质原油(WTI)即期合约被很多投资者视为国际能源市场衡量原油价格变化的基准价。 NYMEX原油期货合约 交易品种 低硫轻原油 交易单位 1000桶(42000加仑) 报价单位 美元/桶(美元及美分每桶) 最小变动价位 0.01美元/桶(每张合约10美元) 每日价格最大波动限制 所有月份合约最初限幅为10.00美元/桶，但如果有任何一个合约在涨跌停 板上的交易或出价达到5分钟，则停盘5分钟。之后，涨跌停板扩大10.00美元/桶。如果再次出现 同样情况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大10.00美元/桶。 合约交割月份 当年，及接下来的5年所有月份 交易时间(纽约时间) 公开喊价：10:00 AM－2:30 PM. 盘后交易(CME GLOBEX交易平台进行) 从周一到周四：3:15 PM－－次日9:30 AM 周日：7:00 PM――次日9:30 AM 最后交易日 如果交割月份前一个月的25日是工作日，则该日之前倒数第三个交易日是最后交易日，如果交割月份前一个月的25日不是工作日，那么25日前倒数第四个交易日是最后交易日。 交割等级 西德克萨斯中质油，含硫量4％，IPI 40度，硫重5％以下，API比重介于34度和45度；硫重5％以下，API比重介于34度和45度的低硫轻油也可交割 交割地点 俄克拉荷马州的库欣 交割期限 所有交割应当在整个交割月即当月的第一天至最后一天，均匀安排。 备用交割程序(ADP) 在当前交割月份合约交易中止之后，买卖双方在交易所为之配对之 后，经协商可以以不同于合约规定的交割条件交割，在双方共同向交易所提交一份通知告知其意 图之后，可以按其协商的结果交割。 期货转现货(EFP) 买卖双方可以向交易所申请互换手中的期货及现货头寸，交易所在收 到申请之后会协助建立或清算其期货头寸。 持仓限额 对于目前正在交易的不同月份到期的各个合约，其总持仓量不得超过20000个净期货头寸；对于单个合约，其持仓量也不得超过20000个净期货头寸；对于当前交割月份合 约，在其最后三个交易日内持仓量不得超过1000个净期货头寸。 交割方式 实物交割 交易代码 CL 1.2什么是“BRENT原油”？ 布伦特原油又称北海布伦特原油，属轻质原油，来自英国北海。北海布伦特原油按照标志区分交货可分为的北海布伦特、伦敦北海布伦特和布伦特石油。北海布伦特原油价格在世界国际原油贸易中占有重要地位。“布伦特”的名称不是指石油产地，而是来自石油的政策，全球石油生产商英国 壳牌、埃克森美孚的石油产量主要来自欧洲，非洲和 中东地区，布伦特原油价格是一个石油基准价格。 英国伦敦洲际交易所（ICE）布伦特原油期货合约 人工喊价交易时间： ??10:02-19:30 电子交易时间： 2:00-22:00（周一到周四） 2:00-20:30（周五） ????简介： ICE布伦特原油 期货合约是可以进行实物交割的合约，同时合约可以选择期转现进行结算。合约有以下特征：灵活性大：通过提供与现货市场相对应的 期货合约，石油工业可以利用期转现以及基差交易，锁定价格以及安排生产，这样就可以更好地控制买卖货物的时间。价格透明：实时价格可以通过主要的数据提供商得到。因此所有的参与者均可在交易时实时了解价格情况。小批量交易： 期货交易为进行小批量交易提供了可能（1，000桶的倍数），而现货市场数量标准较高。合约安全性强：伦敦清算所（LCH）是在伦敦交易所进行交易的买卖双方的另一方。这保证了（交易所清算会员）交易的每张合约的财务稳健性，包括交割与清算等。LCH与其会员的客户（即非会员用户或交易所非清算会员）没有义务或合同关系 合约单位： 1000桶（42000加仑） 合约月份： 12个连续月份，一季度后扩展至最长24个月，半年后至最长36个月。 报价方式： 美元及美分每桶。 最小价格波动： 0．01美元每桶。 合约最小变动档： 每张合约10美元。