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投资者如何进行企业财务报表分析 财务会计报告是企业经营者、股东、社会投资者了解和掌握企业生产经营情 况和发展水平的主要信息来源。工作实践中，主要是通过公司的企业财务报表分 析来了解其财务状况。 财务会计报告是企业经营者、股东、社会投资者了解和掌握企业生产经营情 况和发展水平的主要信息来源。工作实践中，主要是通过公司的 企业财务报表分 析来了解其 财务 状况。公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的，现阶段， 我国公司的定期主要报告包括三表（资产负债表、损益表、现金流量表）及其附 注。财务报表是 企业 所有经济活动的综合反映，能够对企业经济效益的优劣做出 准确的评价与判断。 认真解读与分析财务报表， 能帮助我们剔除财务报表的水分， 公允地评估企业的决策绩效。因此企业财务报表分析时，主要是从其中计算整理 出各种财务指标，然后再将这些指标进行一定的技术处理。 1.根据情况设定指标 要根据不同的对象确定不同的指标。一个指标内含企业的偿债、营运、盈利 等多方信息，分公司、中小企业、子公司或投资者、债权人适用具体指标分析， 不应不分对象盲目适用指标分析方法和选择不能体现企业特点的指标作为财务 分析指标。财政部颁布的企业财务报表分析指标有 20 多个，但具体到某个企业 的一般性分析不必面面俱到都选择。一般企业可选择常用的销售毛利率、净资产 收益率、总资产报酬率、成本费用利润率、总资产周转率、存货周转率、流动资 产周转率、应收账款周转率、资产负债率、速动比率、资本积累率等 11 项具有 代表性的指标。 2.主要指标的说明 （1）变现能力比率 。变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近 期转变为现金的流动资产的多少。其意义是：比流动比率更能体现企业的偿还短 期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因 此将流动资产扣除存货再与流动负债对比， 以衡量企业财务 thldl.org.cn 的短期偿 债能力。增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期 资产；偿债能力的声誉。减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任 引起的或有负债。 （2 ）资产管理比率。 包括应收账款周转率，存货周转率越高应收账款周转 率、存货周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账 款上，影响正常资金周转及偿债能力。应收账款周转率要与企业的经营方式结合 考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：一是季节性经营的企业；二 是大量使用分期收款结算方式；三是大量使用现金结算的销售；四是年末大量销 售或年末销售大幅度下降。 （3 ）负债比率。 负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映 企业偿付到期长期债务的能力。 （4 ）盈利能力比率。 盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还 是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正 常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政 策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。一般包括：第一， 销售 毛利率。意 义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形 成盈利。第二，资产净利率（总资产报酬率） 。意义：把企业一定期间的净利润 与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利 用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相 反。第三，净资产收益率（权益报酬率） 。意义：净资产收益率反映公司所有者 权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性，是很重 要的财务比率。 3.企业财务报表分析方法的选取 财会会计报告使用者对企业的经营情况是比较关注的，比如收入、利润等指 标完成情况如何，同以前年度同期相比有何变化等。笔者认为，具体分析这些会 计报表及附注，应从以下几个方面着手： （1）分析企业的盈利质量。 盈利质量分析是指根据经营活动现金净流量与 净利润、 资本支出等之间的关