第八章国际财务管理.pptVIP

第八章 国际财务管理;学习提要与目标 掌握国际财务管理的基本概念和特点； 掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式； 熟悉国际企业的资金来源与筹资方式； 掌握国际企业资本结构的优化方法； 熟悉国际投资的方式及风险的防范； 掌握国际营运资金的存量管理与流量管理； 了解国际税收管理体制及其差异； 掌握国际企业合理避税的方法 ;8.1 国际财务管理的基本理论;二、国际财务管理的发展 国际财务管理的形成和发展，主要取决于以下三项因素 ： 1. 国际企业的迅猛发展，是国际财务管理形成和发展的现实基础。 2. 财务管理基本原理在国际上广泛传播，是国际财务管理形成和发展的历史因素。 3. 金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展，是国际财务管理形成和发展的推动力量。;三、国际财务管理的特点 1.国际企业的理财环境复杂 （1）汇率的变化；（2）外汇的管制程度；（3）通货膨胀和利息率的高低；（4）税负的轻重；（5）资本流动的限制程度；（6）资金市场的完善程度；（7）政治上的稳定程度。 2.资金筹集渠道广泛 3.资金投入风险高 第一类：经济和经营方面的风险。包括：（1）汇率变动风险；（2）利率变动风险；（3）通货膨胀风险；（4）经营管理风险；（5）其他风险。 第二类：上层建筑和政治变动的风险。包括：（1）政府变动的风险；（2）政策变动的风险；（3）战争因素的风险；（4）法律方面的风险；（5）其他风险。 ;8.2 外汇风险管理;二、外汇汇率 汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，也是外汇买卖的折算标准。汇率是一种价格，是一种货币用另一种货币表示的价格。 由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。 1、直接标价法 直接标价法又称应付标价法，是以一定单位（一、百、万等）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币的方法。当前世界上除英美少数国家外，都采用直接标价法。 2、间接标价法 间接标价法也称收进报价法，以一定数额的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币的标价方法。;三、外汇风险的种类 国际交易必然使用外汇，而汇率的变化常给交易带来一定的不确定性，这就产生了外汇风险。外汇风险的根源在于汇率的变动，由此引起国际企业资产的价值、现金流等发生变化。 外汇风险一般可以分为三类：交易风险、折算风险、经济风险。 ;1. 交易风险 交易风险是指企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动的风险。交易风险主要表现在以下几个方面： （1）以外币表示的借款或贷款； （2）以外币表示的商品及劳务的赊销业务； （3）尚未履行的期货外汇合约； （4）其他方式所取得的外币债权或应承担的外币债务。 ;2. 折算风险 折算风险又称会计风险、会计翻译风险或转换风险，是指企业把不同的外币余额，按着一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。 国际企业的外币资产和负债项目，在最初发生时，都是按发生日的汇率入账的，但在编制财务报表时，要对其中的某些项目用编表日的汇率进行换算。当某项资产或负债项目的发生日的汇率与编表日的汇率不一致时，经过换算后，就会给企业带来会计帐表上的损益，它并不影响企业当期的现金流量，但在进行财务分析时，却会使各种财务比率发生变动。 ;3. 经济风险 经济风险是指由于汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生的影响，从而使企业的收入或支出发生变动的风险。经济风险是相当复杂的，它涉及到企业财务、销售、供应、生产等各个方面的问题。 一般来说，交易风险与折算风险的管理一般都由财务人员来承担，而管理经济风险是整个企业管理承担的责任。公司的经济风险主要取决于以下两个因素：公司原材料和劳动力的来源市场和产品销售市场的市场结构；公司通过调整市场结构、产品结构和资源来减轻汇率变化影响的能力。 ;四、外汇风险的管理程序 1. 确定恰当的计划期 一般而言，计划期应在一年以内，并要按季度来划分，如果汇率变动幅度较大，要适当缩短计划期。 2. 预测汇率变化情况 汇率变化的预测包括相互联系的三个方面：变动的方向、变动的时间和变动的幅度。 3. 计算外汇风险的受险额 若外币债权大于外币债务，其差额为正受险额，反之则称之为负受险额。 4. 确定对外汇风险受险额是否采取行动 5. 选择适当的避险方法;五、避免外汇风险的方式 1.交易风险的避险方式 （1）远期外汇交易保值。 （2）货币市场套期。 （3）外汇期权交易保值。 ;2. 折算风险的避险方式 净受险资产＝受险资产－受险负债 （1）调整外汇净受险资产 当预计某种外币即将贬值时，应加速收款而延缓付款；当预计某种外币即将升值时