浅析我国股指期货风险管理及防范措施.docVIP

PAGE PAGE 9 浅析我国股指期货风险管理及防范措施 目录 摘要·····························3 ?一、股指期货与股指期货投资的基本内涵·············3 1、股指期货的基本内涵：定义、内涵、功能作用·········3 2、股指期货投资：含义、国内外发展概况············4 二、股指期货的风险分析····················5 1、风险类别：流动性风险、操作风险、制度风险、市场风险、信用风险、法律风险、特殊风险·······················5 2、我国股指期货风险的特殊成因···············7 三、应对股指期货风险的管理防范措施·············8 1、政府监管到位······················8 2、期货行业协会、期货交易所自律··············8 3、加强期货市场和股票现货市场的合作············9 4、期货经纪公司的风险防范·················9 5、加强投资者的风险教育··················9 6、加强股指期货宣传、加强风险意思防范···········10 参考文献·························10 浅析我国股指期货风险管理及防范措施 摘 要：2010年1月8日国务院原则上同意推出股指期货，这预示着我国期货市场步入了一个金融创新的新时代。本文在阐述股指期货和股指期货投资的基本内涵基础上，分析了股指期货的风险及在我国的特色成因，最后提出了应对风险的对策措施建议。 关键词：股指期货；风险管理；防范 2010年1月8日国务院原则上同意推出股指期货。2月20日，中金所正式公布沪深300股指期货合约和业务规则，并决定于2月22日正式启动股指期货开户，这预示着我国期货市场步入了一个金融创新的新时代。从西方相对成熟的金融市场看，股指期货是股票市场发展到一定阶段必然产生的一种金融衍生产品。股指期货作为风险管理工具对于完善我国证券市场的基础制度具有重要意义，但作为金融创新工具股指期货本身也会给市场带来新的交易风险【1】。 股指期货的风险对市场宏观主体和微观主体以及整个社会、经济环境产生巨大影响，主要表现在市场风流动性风险、操作风险、信用风险等方面。为了防范我国股指期货风险，我国应加强股指期货风险控制机制建设，完善股指期货的投资主体，科学合理地设计股指期货合约，建立严密的法规与监管体系，使股指期货交易有法可依、有章可循【1】。 一、股指期货与股指期货投资的基本内涵 1、股指期货的基本内涵：定义、内涵、功能作用 （1）股指期货的概念 股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股票市场的价格指数（ 称股价指数 ）为交易标的物的期货。股指期货是金融期货中最晚出现的一个品种，也是２０世纪８０年代金融创新过程中出现的最重要最成功的金融工具之一，股指期货市场衍生于股票现货市场 ，其最初的目的是为了套期保值者能够规避和转移风险，它的产生源于人们规避股市系统风险的需求。 （2）股指期货的内涵 股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，股指期货交易合约的标的物是股票价格指数，是由交易双方订立的，约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。它通过清算机构将股票指数的点位换算成货币单位进行现金结算。 （3）股指期货功能作用 股指期货具有两大功能：价格发现和套期保值【3】。价格发现是指由于期货市场上买卖双方数量众多，可以形成远期价格并扭转投资者对市场的预期，如有信息能够影响到交易双方对价格的预期，就会直接作用到期货市场上来，期货市场买卖的数额巨大，直接影响现货市场的价格，并影响现货市场价格，也为市场提供流动性，减轻市场不利影响。套期保值功能的实现同时利用了期货市场和现货市场通过股指期货套期保值机制可以减轻股票市场的抛售压力和市场冲击，可以减轻股票市场的变化。 2、股指期货投资：含义、国内外发展概况 （1）我国推出股指期货的背景 ①国际经济形势 2008年9月雷曼集团倒闭,国际金融危机爆发,经济相继受到严重挫伤;2009年全球政府果断应对,制定和实施积极的财政政策和货币政策,经济探底升;2010年美国经济增长或将略呈前高后低之势,而失业率高企和资源仍然严重过剩使通胀保持温和;欧元区经济增长将更为迟缓,仍有通缩风险;新兴市场经济复苏则遥遥领先,中印将表现突出;印度已经就经济的过快增长及通胀风险采取加息的货币政策;而希腊主权债务危机的爆发,使得其主权债务评级下降。因此经济的可持续性复苏任重而道远。 ②国内经济形势 　　对于中国来讲,2010年是宏观经济政策在保增长和调整结构中艰难平衡的一年。政府工作报告表明,宏观政策重点指向增强经