方正期新教材货套利机会跟策略视频讲座资料.pptVIP

棉花的买近卖远套利收益测算 交易策略:棉1101多头，棉1105空头 介入时间 2010.9.20 介入价差下限 0 平仓时间 2010.10.19 平仓价差上限 800 多头保证金率 35% 空头保证金率 35% 多头开仓数 1手(棉花每手5吨) 空头开仓数 1手(棉花每手5吨) 多头交易成本 双边25*2=50 空头交易成本 双边25*2=50 交易利润 (800-0)*5=4000 合计交易佣金 50+50=100 交易本金 20495*5*1*35%+20600*5*1*35%=71916.25 收益率 (4000-100)/71916.25=5.42% 年化收益率 5.42%/31*360=62.98% 后市值得关注的商品跨期套利 棉花的买近卖远套利 可介入价差线 现货供给短缺，我们认为近月合约价格将继续上涨，策略为多棉一1101,空棉一1109 激进：价差低于300时介入，价差高于600时平仓 保守：价差低于0时介入， 价差高于500时平仓 后市值得关注的商品跨期套利 塑料的买近卖远套利 近月合约L1101即将进入交割，主力正在换仓L1105，价差大幅偏离均值，均值区间在400附近，可以在价差1000点时多L1101空L1105，在价差回归600时平仓了结 2010.11.9 股指期货的套利机会与策略 期现套利 跨期套利 和商品套利相比，股指期货市场不存在软逼仓风险。在这个意义上来说，股指期货的套利风险更小。 从国外的经验来看，随着市场的成熟，股指期货的套利会趋于消失。 自4月16号股指期货开始交易以来，期现套利机会逐渐消失，但是10月份随着新的上升周期的开始，期现套利机会再现。近三个月的情况来看，下跌行情中容易出跨期套利机会，上升行行情中出现期现套利机会更大。 股指期货期现套利 10月以来，股指期货主力合约的基差升水经常在110点以上，理论上看套利机会惊人。但没有出现足够强大的套利力量以使价差回归合理的区间。为什么？ 由于没有场内沪深300 ETF，虽然场内有许多追踪沪深300指数的基金，但是一般基金申购和赎回的交易手续费之和在2%-3%之间。如此高昂的交易成本使得目前使用场内指数追踪型基金执行套利操作不可行。套利者望而却步。 若使用买入股票组合的方式追踪沪深300指数，组合内标的太多则难于管理，太少则可能存在较大的追踪误差。 若使用场内其它ETF代替沪深300指数的现货，可能存在较大的跟踪误差。 上交所和深交所正在研究推出沪深300ETF，ETF交易成本低廉。是未来破解这一难题的有效手段。 在主力合约基差超过100点时，为什么市场没有出现 大量的期现套利交易以使价差迅速缩小？ 股指期货的跨期套利 相对而言，期货市场的交易成本低廉，股指期货的跨期套利切实可行，值得关注。 如何发现跨期套利机会? 使用统计套利方法:利用价差的均值回归原理。 IF1103与IF1012之间的套利 价差变化图(15分钟线) 股指期货的跨期套利（两合约） 介入区间 平仓区间 股指期货的跨期套利收益测算（两合约） 交易策略:IF1103多头，空1012空头 介入时间 2010.10.29 介入价差下限 45 平仓时间 2010.11.2 平仓价差上限 65 多头保证金率 25% 空头保证金率 25% 多头开仓数 1手 空头开仓数 1手 多头交易成本 （3517+3616）*300*0.0001=213.99 空头交易成本 （3469+3552）*300*0.0001=210.63 交易利润 15*300=4500 合计交易佣金 213.99+210.63=424.62 交易本金 3517*300*1*25%+3469*300*1*25%=523950 收益率 (4500-424.62)/523950=0.78% 年化收益率 0.78%/4*360=70.2% 股指期货的跨期货套利——蝶式套利交易 股指期货的跨期货套利——蝶式套利交易收益测算 交易策略:多IF1011和IF1103各一手，空1012两手 介入时间 2010.10.29 9:29 介入价差下限 偏离前800分钟均值100% 平仓时间 2010.10.29 14:39 平仓价差上限 回归800分钟均值 多头保证金率 20% 空头保证金率 20% 多头开仓数 2手 空头开仓数 2手 多头交易成本 426 空头交易成本 416 交易利润 （23+5）*300=8400 合计交易佣金 842 交易本金 100万（实际使用851316) 可承受价差波动 (1000000-851316)/300=500 收益率 (8400-842)/1000000=0.7758% 年化收益率 0.7758%*360=279.3% 后市值得关注的股