风险投资与直接投资.pptVIP

蒙牛与摩根士丹利 －－不得不说的故事 1999年牛根生成立蒙牛 2002年摩根士丹利以认股方式以约2597万美元，最终换取了大陆蒙牛乳业66.7%的股权。 2003年摩根士丹利、英联、鼎晖通过可换股向蒙牛注资3523万美元，同时签订赌协议：2004-2006年，如果蒙牛复合年增长率低于50%，即2006年营业收入低于120亿元，蒙牛管理层要向3家国际投资机构支付最多不超过7830万股蒙牛股票（约占当时总股数的6%），或支付等值现金；反之，3家国际投资机构要向蒙牛管理团队支付同等股份。 2005年4月由于蒙牛业绩增长迅速，国际投资股东与管理层之间的股权激励计划提前兑现，蒙牛管理层获奖6260万余股蒙牛股票。 2004年6月完成在香港市场的上市，筹集了十几亿元的资金。三家国际投资机构在上市首日通过售出3亿多蒙牛股票，套利约10亿港币。 风险资本退出的四种方式 一是首次公开发行即IPO，风险投资家可以在证券市场上出售风险企业的股份以收回投资； 二是通过并购（广义）这一股权交易模式退出； 三是股权回购 四是清算和破产，这是一种“不情愿的退出” 。 六、风险资本的退出方式 美国风险投资退出渠道： 退出途径 比例 回报(倍) IPO 30% 1.95 兼并收购 23% 0.4 企业股份回购 6% 0.37 股份转卖 9%