4债券价值分析解析资料.pptVIP

4．债券价值分析 收入资本化定价方法以为，任何资产的内在值都是在投资者持有的资产预期可获得的现金收入的基础上进行贴现决定的。因此，债券的价值即等于来自债券的预期货币收入的现值。 （1）一次还本付息的债券价值。 一次还本付息的债券其预期货币收入是期末一次性支付的利息和本金，如果按单利计算其价格为： ? 式中： ——债券价格； ——债券面值； ——债券票面利率； ——市场利率； ——债券到期时间。 若按复利计算，一次还本付息债券的价格则为：  式中符号含义与上面相同。 （2）一年付息一次的债券价值。 对于一年付息一次的债券按单利计算的价格为： 如果按复利方式计算，一年付息一次的债券的价格为：  式中：c——每年支付的债券利息； t——时间变量。 （3）债券收益率的计算。 计算债券收益率，一般使用内部收益率。所谓内部收益率为把未来的投资收益折算成现值使其成为价格或初始投资的贴现收益率。对于一年付息一次的债券来说，其到期收益率计算公式为： 式中：y——到期收益率。 通过上面的方程很难直接求出到期收益率（y），因此，一般可采用试算方法或计算机模拟方法求出近似