第5章节 价值分析解析基础：利率资料.pptVIP

第五章 价值分析基础：利率 内容 1 金融市场上的利率：以介绍利率的构成为基础来介绍货币具有时间价值的原因。 2 复利终值的计算：现金流量图的利用。 3 利率的几种形式：单利与复利，复利的威力，名义年利率与实际年利率，票面利率和市场利率。 1 金融市场上的利率 利率的组成 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+ 违约风险附加率+流动性附加率+到期风险附加率 从利率的组成中，我们可以得到什么启示？ 纯粹利率： 无通货膨胀、无风险的情况下的平均利率。受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 通货膨胀附加率： 每次发行国库券的利率随着预期通货膨胀率的变化。 国库券的利率=纯粹利率+通货膨胀率 违约风险附加率： 债券评级，便于确定违约风险附加率。 流动性附加率： 一些小公司的债券鲜为人知，不易变现，投资人要求变现力附加率(提高利率1%-2%)作为补偿。 到期风险附加率： 是指因到期时间长短不同而形成的利率差别。 例如五年期的国库券比三年期的利率高。两者变现力和违约风险相同，差别在于到期时间不同。到期时间越长，在此期间由于市场利率上升，而长期债券按固定利率计息，使购买者遭受损失的风险越大。 到期风险附加率，是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。 货币具有时间价值的原因 通货膨胀 inflation 不确定性 uncertainty 机会成本 opportunity cost