第二讲财务管理跟时间价值资料.pptVIP

资金的时间价值 1、什么是资金的时间价值呢？ 资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 为什么产生了资金时间价值？从何而来呢？ 2、资金时间价值的实质 劳动价值论观点： 资金时间价值的真正来源是劳动者所创造的（G_W_G’）剩余价值的一部分。 资金时间价值产生于资金的运动过程，资金只有当作资本投入生产和流通后才能增值。 24美元能买下纽约吗？ 假如：当时Peter没有用这24美元去购买曼哈顿而是用来投资，又会怎样呢？ ——假设每年8%的投资收益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美元到2008年是多少美元呢？ 两种表现形式： 资金时间价值的衡量标准 理论上——资金时间价值是在没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 实际工作中——可以用通货膨胀率很低条件下的国债利率来表现时间价值。 二、资金的时间价值的计算 1、单利 2、复利 3、年金 1、单利 例：第1年初存入银行100元，年利率8%，时间为3年，则资金3年后的终值： 例：已知：某人存款,年利率为8%，单利计息,时间为3年，存入的资金3年后的终值为124元，求初始存入了多少元？ 2、复利 例：现在投入资金100元，年利率为8%，时间为3年，则资金3年后的终值： 例：已知：某人存款,年利率为8%，复利计息,时间为3年，存入的资金3年后的终值为124元，求初始存入了多少元？ 3、年金终值和现值 年金： 种类： （1）后付年金（普通年金） ③后付年金终值计算举例： 浦江商厦连续三年，每年年末筹资10000元，年利率为10%，复利计息。计算其筹资在第3年末的终值。 要求（1）采用逐年计算复利，再求和的方法。 （2）采用后付年金终值系数法求解。 3）后付年金现值 例：某企业分期付款购买设备，每年年末支付100 元，连续支付三年。若期初时，一次性付款购　 　　买，期初应支付多少元？(i=10%) 已知：A=100, i=10%.n=3 求：　PV3 （2）预付年金（先付年金） ①例：某店分三年分期收款销售商品，每年年初收到100元，三年后收清。设i=10%,问到第3年末实际收到的价款是多少？ 已知：A=100，i=10%，n=3. 求：V3 (3)递延年金 2)递延年金终值： 3)递延年金现值：两种计算方法：? 第二种方法： （4）永续年金 例：一股优先股，每年分得股利润2元，年利率为6%。对于一个 准备购买这种股票的人，他愿意出多少钱一股，来购买这种股票？ 已知：A=2，i=6%。 求：V0。 解： 案例:田纳西镇的巨额账单 （3）名义利率与实际利率 PV3=100[(P/A, 10%,3-1)+1] =100*(1.7355+1) =273.55 PV3 =A[(P/A, i, n)](1+i) =100[(P/A,10%,3)(1+10%) =100*2.487*1.1 =273.57 比较：后付年金分期付款现值： PV3=100(P/A,10%,3) =100*2.4869 =248.69 例：分三年分期付款购买商品，每年年初支付100元，i=10%。相当于购买时，一次付款多少元？ 已知：A=100,i=10%,n=3. 求：PV3 解： 已知:A=5000,n=10,i=8% 求：V0 V0=5000[(P/A,8%,10-1)+1] =5000(6.24+1) =36235 结论：应租赁。 例：企业租用一设备，在10年中，每年年初支付租金5000元，年利息率为8%，现在购买需40000元，问应租赁还是购买？ V0 =A[(P/A, i, n)](1+i) =5000[(P/A,8%,10)(1+8%) =5000*6.710*1.08 =36234 n=4 m=3 4 6 5 7 100 100 100 3 2 1 0 100 m=3 , n=4, i=10%, A=100 1）含义：指最初若干期没有收付款项，而在以后的若干期末，等额的收付款项的年金收付形式。是后付年金的一种特殊形式。 形式： 假设最初m期没有进行收付，后面n期期末，有等额收付的行为。 n=4, i=10%. FVAn= A*(F/A, 10%, 4)