当前宏观经济金融形势与政策解析2010.ppt

* 国内上半年继续实施适度宽松的货币政策 去年12月中央经济工作会议提出的主要任务第一条是“保持经济平稳较快发展”，政府认为，从外部环境看，世界经济复苏基础并不稳固，国际金融危机影响仍然存在，全球性挑战压力增大。从国内环境看，经济回升内在动力仍然不足，结构性矛盾仍很突出，农业基础仍不稳固，就业形势依然严峻”。 会议确定明年经济工作总体基调：保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整，更加注重推进改革开放和自主创新、增强经济增长活力和动力，更加注重改善民生、保持社会和谐稳定，更加注重统筹国内国际两个大局，努力实现经济平稳较快发展。 * 下半年是否转向适度从紧管通胀？ 10年 8月 10年 7月 10年 6月 10年 5月 10年 4月 10年 3月 10年 2月 10年 1月 09年 12月 09年 11月 09年 10月 09年 9月 09年 8月 09年 7月 09年 6月 09年 5月 09年 4月 CPI 3.5 3.3 2.9 3.1 2.8 2.4 2.7 1.5 1.9 0.6 -0.5 -0.8 -1.2 -1.8 -1.7 -1.4 -1.5 PPI 4.3 4.8 6.4 7.1 6.8 5.9 5.4 4.3 1.7 -2.1 -5.8 -7.0 -7.9 -8.2 -7.8 -7.2 -6.6 原材料 10.8 12.2 11.5 10.3 8.0 3.0 -3.6 -8.4 -10.1 -11.4 -11.7 -11.2 -10.4 -9.6 宏观调控政策两难中还是首选保增长 胡锦涛主席在6月27日G20峰会上的讲话中特别强调：“要审慎把握经济刺激政策退出的时机、节奏、力度，巩固世界经济复苏势头”。 国务院总理温家宝在29日召开的经济形势座谈会上指出，保持宏观经济政策连续性和稳定性，增强宏观调控的针对性、灵活性。 国务院总理温家宝7月16日与来访的德国总理默克尔举行会谈后说 ,下半年，要保持政策的连续性和稳定性，继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，提高宏观调控的水平，增强政策的针对性和灵活性。 中共中央 7月 20日在中南海召开党外人士座谈会，温总理强调：“无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。 中共中央政治局 7月22 日召开会议要坚持把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心； 要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，提高宏观调控的针对性和灵活性，努力促进经济平稳较快发展。 房地产政策不会“二次刺激” 12 月 9 日，国务院常务会议决定，个人住房转让营业税征免时限由 2 年恢复到 5 年。 12 月14 日，国务院常务会议颁布房地产政策“国四条”，要求遏制部分城市房价过快上涨的势头，首要手段是增加普通商品住房的有效供给。 12 月17 日，财政部、国土部等五部委联合出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》要求开发商拿地首次缴款比例不得低于 50%，余款缴款期限原则上不超过一年。 4月14日国务院常务会议研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施。对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭,贷款首付款比例不得低于30%;对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍;对贷款购买第三套及以上住房的,大幅度提高首付款比例和利率水平。加快研究制定合理引导个人住房消费、调节个人房产收益的有关税收政策。对部分房价上涨过快的城市，可停止三套房及以上贷款，对异地购房也进行了更为严格的条件限制。 * 资产价格短期有反弹，中期看空，长期看涨 总需求 总供给 货币供应量（M）*货币流通速度（V ）= 商品数量（T）*价格水平（P） 政策面 基本面 人民币汇改短期升幅有限，长期可能较大升值 日期 美元 欧元 日元 港币 英镑 2010-9-10 6.7625 8.5752 8.0425 0.87040 10.4217 2010-9-1 8126 8.6333 8.0847 0.87574 10.4522 2010-8-25 6.8007 8.6049 8.0606 0.87448 10.4884 2010-8-10 6.7745 8.9406 7.8732 0.87276 1