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三、投资比例的几个关键点 34% 51% 67% 成熟的公司决不轻易放弃股权 四、Option 诸葛亮叮咛马谡“逢道扎英” McDonald‘s “餐饮+地产” 2005年美洲银行（Bank of America）以25亿美元购得建行约9％的股份，还获得了以首次公开募股价格，将其持股比例提高至19.9%的为期5年半的选择权。 Option： 1、追加投资的选择权 2、减少投资的选择权 3、撤出投资的选择权 4、等待的选择权 好的投资：可增可减可等待可放弃 （3）计算两个方案现金流量的差量 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 △初始投资额 -50000 △营业净现金流量 21550 19975 18400 16825 △终结现金流量 7000 现金流量 -50000 21550 19975 18400 23825 （4）计算差量净现值 △NPV=-50000+21550（P/F，10%，1）+19975（P/F，10%，2）+18400（P/F，10%，3）+23825（P/F，10%，4） =-50000+21550×0.909+19975×0.826+18400×0.751+ 23825×0.683=16179.18（元） 结论：因为固定资产更新后，将增加净现值16179.18元，故应进行更新。 当然，也可以分别计算出两个项目的净现值来