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* * 量化宽松的货币政策 向承东 范天宇 邝宇翔 刘杰 母忠坤 2016年11月 目录 1 起源 2 实施方式 3 四轮量化宽松 起源 定义及历史 定义：主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷 可以简单的理解为间接增印钞票. 历史：量化宽松是一个比较年轻的经济学词汇，最早在2001年由日本央行提出——在2001年到2006年间，为了应对国内经济的持续下滑与投资衰退，日本央行在利率极低的情况下，通过大量持续购买公债以及长期债券的方式，向银行体系注入流动性，使利率始终维持在近于零的水平。通过对银行体系注入流动性，迫使银行在较低的贷款利率下对外放贷，进而增加整个经济体系的货币供给，促进投资以及国民经济的恢复。 实施方式 实行方式 改变货币数量 改变货币价格（利率） 央行可以通过两种方式放松银根 实施阶段 以美联储实施的量化宽松为例，其政策实施可以大致分为阶段四个 量化宽松政策的起点，往往都是利率的大幅下降。利率工具失效时，央行才会考虑通过量化宽松政策来调节经济。从2007年8月开始，美联储连续10次降息，隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之间。 零利率政策 雷曼兄弟破产期间，美联储以“最后的贷款人”的身份救市。收购一些公司的部分不良资产、推出一系列信贷工具，防止国内外